主題：四類人不適合炒作股指期貨

7月18日，國泰君安期貨有限公司(下稱“國泰君安期貨”)正式在上海揭牌。此時(shí)，距離其由前身浦發(fā)期貨變更為現(xiàn)名已過去了一年半時(shí)間。

　　“這期間，國泰君安期貨的客戶權(quán)益翻了不止一倍。商品期貨尚能如此，對(duì)股指期貨就更有信心?！痹诮遗苾x式間隙，國泰君安證券副總裁兼國泰君安期貨董事長何偉在接受本報(bào)記者專訪時(shí)說。

　　但緣于股指期貨的久未落地，兩年來，意在經(jīng)營股指期貨的券商系期貨公司無疑陷入了尷尬境況。對(duì)此，何偉表示，國泰君安期貨的策略已有所調(diào)整，將商品期貨和股指期貨籌備并重。今年以來，國泰君安期貨業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額占比提高2倍，在黃金、玉米等期貨品種上優(yōu)勢(shì)明顯。

　　而對(duì)于未來股指期貨的投資者，何偉奉勸四類人員，即不熟悉者、風(fēng)險(xiǎn)承受力較弱者、借錢者，以及無暇者應(yīng)避免盲目介入。

　　商品期貨成為短期盈利的契機(jī)

　　《21世紀(jì)》：這兩年很多券商都收購了期貨公司，將其作為涉足股指期貨的通道，國泰君安證券是如何定位期貨公司的？國泰君安期貨的目標(biāo)是什么？

　　何偉：這個(gè)我們還在不斷探索。從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，期貨公司絕不僅僅是一個(gè)通道，它的發(fā)展是與資本市場(chǎng)發(fā)展的需求相適應(yīng)的。無論是新興市場(chǎng)還是成熟市場(chǎng)，金融期貨交易量均比現(xiàn)貨大很多，至少是相當(dāng)?shù)?。未來期貨公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域也勢(shì)必由單一的經(jīng)紀(jì)通道業(yè)務(wù)擴(kuò)展至資產(chǎn)管理等領(lǐng)域。

　　國泰君安希望建立一個(gè)金融控股集團(tuán)，其中到底誰是旗艦，相信與市場(chǎng)發(fā)展的不同階段有關(guān)系。期貨公司是證券公司全資控股的，隨著金融期貨業(yè)務(wù)的發(fā)展，將來很可能是旗艦子公司。

　　《21世紀(jì)》：股指期貨遲遲未出，是否導(dǎo)致國泰君安的經(jīng)營策略發(fā)展轉(zhuǎn)變？你們?nèi)绾慰创唐菲谪浐凸芍钙谪泝烧唛g的重要性？

　　何偉：其實(shí)，券商原來收購期貨公司的主要目的，就是為了股指期貨。但隨著股指期貨推出的延后，從提供全方位的金融服務(wù)來講，我們的方向確實(shí)有所調(diào)整。

　　我們希望重點(diǎn)發(fā)展以股指期貨為代表的金融期貨，但也不放棄商品期貨，尤其是一些重要的、新型的商品期貨品種。

　　比如在股指期貨還沒有出來前，黃金期貨就是一個(gè)契機(jī)，同時(shí)其它如鋼材期貨等，只要有機(jī)會(huì)，都是值得投入和研究發(fā)展的，不會(huì)對(duì)商品期貨有所偏廢。從期貨公司短期的盈利性來講，商品期貨可能比股指期貨更為重要，因此也要加強(qiáng)。

　　四類人不太適合股指期貨

　　《21世紀(jì)》：國泰君安期貨與其它券商系期貨公司相比，競爭策略有何不同？

　　何偉：券商系期貨公司更加注重證券公司和期貨公司的綜合服務(wù)。我們目前通過證券公司的零售系統(tǒng)并不僅僅是按照資產(chǎn)規(guī)模，還按客戶本身的交易行為、風(fēng)險(xiǎn)收入特征來分類。

　　通過技術(shù)系統(tǒng)分層，對(duì)不適合的人我們絕對(duì)不會(huì)建議來做股指期貨。我們證券公司的客戶數(shù)量大體是400多萬，根據(jù)分層，可能會(huì)有1%適合做期貨，這些客戶有一定的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。其中風(fēng)險(xiǎn)偏好型的客戶在過去的權(quán)證交易中已經(jīng)總結(jié)出了很多經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，我們正考慮如何將這樣的現(xiàn)貨交易者引導(dǎo)到期貨交易上。

　　《21世紀(jì)》：如果僅有4萬多投資者適合股指期貨，那么哪些人不適合涉足股指期貨呢？

　　何偉：對(duì)股指期貨一無所知的投資者不適合參與。有的客戶雖然在風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)證交易中賠了錢，但不哭不鬧，這就是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力比較強(qiáng)的。反之，風(fēng)險(xiǎn)承受力較弱的則不行。

　　資金來源也是一個(gè)問題。我們要求客戶做股指期貨的資金一定要是自有資金。期貨交易特有的保證金制度、杠桿交易等特性，更適合有一定閑錢，并有操作能力的客戶參與。希望通過借錢在期貨市場(chǎng)上投機(jī)賺大錢的想法是不可取的，操作上也一定會(huì)造成問題。

　　此外，沒有時(shí)間的客戶也不要參與。那些有錢沒時(shí)間做的客戶，可以交托給專業(yè)的人士和機(jī)構(gòu)來做。





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