主題：萬科B轉(zhuǎn)H股或由中信“操刀”

因籌劃重大事項(xiàng)，國內(nèi)房企龍頭萬科A（000002）股（000002.SZ）和B股（200002.SZ）突然同時(shí)停牌。而此前中集集團(tuán)（000039）（000039.SZ）B股轉(zhuǎn)H股試點(diǎn)成功，作為資本市場(chǎng)另一家質(zhì)地優(yōu)良的A+B股企業(yè)，萬科的突然停牌牽動(dòng)了市場(chǎng)各方敏感的神經(jīng)，據(jù)知情人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者透露，萬科的確是在籌備將B股轉(zhuǎn)H股，成為繼中集集團(tuán)之后第二家B轉(zhuǎn)H股試點(diǎn)企業(yè)，其介紹券商或是中信證券（600030）。

　　萬科董秘譚華杰在接受本報(bào)記者電話采訪時(shí)沒有明確答復(fù)“是否籌備B股轉(zhuǎn)H股”的問題，只是強(qiáng)調(diào)“一切等正式公告通知”。

　　萬科B轉(zhuǎn)H時(shí)機(jī)已到

　　萬科目前總股本為109.9521億股，其中B股為13.1496億股。此次停牌前，萬科B收盤價(jià)為12.5港元，萬科A收盤價(jià)為10.12元。是滬深兩市唯一一家B股不存在折價(jià)的A+B股公司。

　　目前，萬科旗下?lián)碛幸患腋酃善脚_(tái)，那就是南聯(lián)控股（01036.HK）。今年5月14日，萬科宣布以10.79億港元的價(jià)格收購南聯(lián)控股73.91%股權(quán)。南聯(lián)地產(chǎn)是一家香港本地房地產(chǎn)企業(yè)，目前持有位于香港新界葵涌區(qū)約65.7萬平方英尺的物業(yè)。

　　今年7月18日，萬科發(fā)布公告稱，收購南聯(lián)地產(chǎn)股權(quán)一事已經(jīng)完成?？毓赡下?lián)控股并不影響萬科登陸聯(lián)交所。首單“B轉(zhuǎn)H”的中集集團(tuán)是以介紹上市方式在聯(lián)交所掛牌上市，沒有涉及到IPO融資事項(xiàng)。業(yè)內(nèi)人士稱，作為資金饑渴型的房地產(chǎn)企業(yè)，萬科登陸聯(lián)交所并不一定會(huì)沿用中集集團(tuán)的模式，或許有可能以IPO方式融資，同時(shí)將B股轉(zhuǎn)換成H股。

　　從8月15日首次公開披露B股轉(zhuǎn)H股方案，到12月19日在港交所主板順利掛牌交易，中集集團(tuán)整個(gè)B股轉(zhuǎn)H股推進(jìn)過程僅耗時(shí)4個(gè)月。

　　此前，國泰君安國際總裁閻峰在接受媒體采訪時(shí)透露，第二批B股轉(zhuǎn)H股的相關(guān)審批已經(jīng)在進(jìn)行中，目前國泰君安香港公司手頭有多個(gè)項(xiàng)目在同時(shí)推進(jìn)。這些B股公司不僅限于在深交所上市企業(yè)，也包括在上證所上市的企業(yè)。國泰君安香港公司為中集B股轉(zhuǎn)H股的保薦人、財(cái)務(wù)顧問。

　　據(jù)深圳一家券商投行部負(fù)責(zé)人介紹，中信證券此前和萬科有多次成功合作，中信證券也是萬科B轉(zhuǎn)H股方案財(cái)務(wù)顧問的有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象。而一位知情人士也透露，中信證券正是萬科B轉(zhuǎn)H股的介紹券商。

　　據(jù)一位熟悉萬科的知情人士對(duì)記者介紹，萬科昨天停牌確實(shí)是在籌備B股轉(zhuǎn)H股上市事宜，并非是資產(chǎn)重組事項(xiàng)。在電話采訪中，對(duì)于記者多次提及的“是否籌備B股轉(zhuǎn)H股”問題，譚華杰并未明確否定。

　　下一家會(huì)是誰？

　　國信證券投行部一位負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示：“B轉(zhuǎn)H股方案的實(shí)施，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是這家公司資質(zhì)優(yōu)良，要達(dá)到H股上市標(biāo)準(zhǔn)才行。目前多數(shù)含B股公司達(dá)不到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。另外深市B股與港股一樣都是以港元計(jì)價(jià)，B轉(zhuǎn)H股難度要小。而滬市B股以美元計(jì)價(jià)，B轉(zhuǎn)H股的操作難度要大得多。滬市B股至少也需要等到第三批、第四批才可能推出?！?

　　在中集集團(tuán)首單B股轉(zhuǎn)H股方案推出前，最流行的解決B股方案是上市公司回購。先后有長安B（200625）（200625.SZ）、魯泰B（200726）（200726.SZ）、麗珠B（200513）（200513.SZ）、南玻B（200012）（200012.SZ）公開回購B股。但回購只能減少B股流通量，并未能從根本上解決B股問題。

　　有市場(chǎng)人士按照上市公司基本面情況和大致入圍條件，梳理了深交所掛牌可能籌劃B股轉(zhuǎn)H股的B股公司，包括南玻B、麗珠B、招商局B（200024）（200024.SZ）、一致B（200028）（200028.SZ）、小天鵝B（200418）（200418.SZ）、粵高速B（200429）（200429.SZ）、張?jiān)（200869）（200869.SZ）、古井貢B（200596）（200596.SZ）和蘇威孚B（200581）（200581.SZ）等少數(shù)B股公司。

　　據(jù)了解，南玻管理層一直在積極謀劃解決B股問題，有傳聞稱公司已經(jīng)聘請(qǐng)投行做財(cái)務(wù)顧問，正在商討B(tài)股轉(zhuǎn)H股的方案。此外，晨鳴B（200488）（200488.SZ）目前同時(shí)擁有A股、B股和H股，如果要推出B轉(zhuǎn)H股方案，在操作環(huán)節(jié)上比中集集團(tuán)還將更為便利。



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