主題：萬科B轉H股或由中信“操刀”

因籌劃重大事項，國內房企龍頭萬科A（000002）股（000002.SZ）和B股（200002.SZ）突然同時停牌。而此前中集集團（000039）（000039.SZ）B股轉H股試點成功，作為資本市場另一家質地優(yōu)良的A+B股企業(yè)，萬科的突然停牌牽動了市場各方敏感的神經，據(jù)知情人士向《第一財經日報》記者透露，萬科的確是在籌備將B股轉H股，成為繼中集集團之后第二家B轉H股試點企業(yè)，其介紹券商或是中信證券（600030）。

　　萬科董秘譚華杰在接受本報記者電話采訪時沒有明確答復“是否籌備B股轉H股”的問題，只是強調“一切等正式公告通知”。

　　萬科B轉H時機已到

　　萬科目前總股本為109.9521億股，其中B股為13.1496億股。此次停牌前，萬科B收盤價為12.5港元，萬科A收盤價為10.12元。是滬深兩市唯一一家B股不存在折價的A+B股公司。

　　目前，萬科旗下?lián)碛幸患腋酃善脚_，那就是南聯(lián)控股（01036.HK）。今年5月14日，萬科宣布以10.79億港元的價格收購南聯(lián)控股73.91%股權。南聯(lián)地產是一家香港本地房地產企業(yè)，目前持有位于香港新界葵涌區(qū)約65.7萬平方英尺的物業(yè)。

　　今年7月18日，萬科發(fā)布公告稱，收購南聯(lián)地產股權一事已經完成。控股南聯(lián)控股并不影響萬科登陸聯(lián)交所。首單“B轉H”的中集集團是以介紹上市方式在聯(lián)交所掛牌上市，沒有涉及到IPO融資事項。業(yè)內人士稱，作為資金饑渴型的房地產企業(yè)，萬科登陸聯(lián)交所并不一定會沿用中集集團的模式，或許有可能以IPO方式融資，同時將B股轉換成H股。

　　從8月15日首次公開披露B股轉H股方案，到12月19日在港交所主板順利掛牌交易，中集集團整個B股轉H股推進過程僅耗時4個月。

　　此前，國泰君安國際總裁閻峰在接受媒體采訪時透露，第二批B股轉H股的相關審批已經在進行中，目前國泰君安香港公司手頭有多個項目在同時推進。這些B股公司不僅限于在深交所上市企業(yè)，也包括在上證所上市的企業(yè)。國泰君安香港公司為中集B股轉H股的保薦人、財務顧問。

　　據(jù)深圳一家券商投行部負責人介紹，中信證券此前和萬科有多次成功合作，中信證券也是萬科B轉H股方案財務顧問的有力競爭對象。而一位知情人士也透露，中信證券正是萬科B轉H股的介紹券商。

　　據(jù)一位熟悉萬科的知情人士對記者介紹，萬科昨天停牌確實是在籌備B股轉H股上市事宜，并非是資產重組事項。在電話采訪中，對于記者多次提及的“是否籌備B股轉H股”問題，譚華杰并未明確否定。

　　下一家會是誰？

　　國信證券投行部一位負責人對記者表示：“B轉H股方案的實施，最關鍵的一點是這家公司資質優(yōu)良，要達到H股上市標準才行。目前多數(shù)含B股公司達不到這個標準。另外深市B股與港股一樣都是以港元計價，B轉H股難度要小。而滬市B股以美元計價，B轉H股的操作難度要大得多。滬市B股至少也需要等到第三批、第四批才可能推出?！?

　　在中集集團首單B股轉H股方案推出前，最流行的解決B股方案是上市公司回購。先后有長安B（200625）（200625.SZ）、魯泰B（200726）（200726.SZ）、麗珠B（200513）（200513.SZ）、南玻B（200012）（200012.SZ）公開回購B股。但回購只能減少B股流通量，并未能從根本上解決B股問題。

　　有市場人士按照上市公司基本面情況和大致入圍條件，梳理了深交所掛牌可能籌劃B股轉H股的B股公司，包括南玻B、麗珠B、招商局B（200024）（200024.SZ）、一致B（200028）（200028.SZ）、小天鵝B（200418）（200418.SZ）、粵高速B（200429）（200429.SZ）、張裕B（200869）（200869.SZ）、古井貢B（200596）（200596.SZ）和蘇威孚B（200581）（200581.SZ）等少數(shù)B股公司。

　　據(jù)了解，南玻管理層一直在積極謀劃解決B股問題，有傳聞稱公司已經聘請投行做財務顧問，正在商討B(tài)股轉H股的方案。此外，晨鳴B（200488）（200488.SZ）目前同時擁有A股、B股和H股，如果要推出B轉H股方案，在操作環(huán)節(jié)上比中集集團還將更為便利。



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