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主題:B股轉(zhuǎn)H股試點(diǎn)今年有望大擴(kuò)容
多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),2013年將會(huì)有一批B股公司進(jìn)行B股轉(zhuǎn)H股試點(diǎn)。
而深交所對(duì)2013年的六大工作部署中,第一條中就明確提到“積極推動(dòng)B股市場(chǎng)改革,繼續(xù)做好B股轉(zhuǎn)H股有關(guān)試點(diǎn)工作”,這或許意味著2013年B股市場(chǎng)改革大幕正徐徐開啟。
A+B轉(zhuǎn)A+H方案受推崇
中集集團(tuán)(000039)2012年8月14日晚發(fā)布公告稱,擬將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地,以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易。2012年12月19日,中集集團(tuán)B股轉(zhuǎn)成的H股在香港聯(lián)交所主板成功上市并掛牌交易。
中集集團(tuán)這一B轉(zhuǎn)H股方式,成為國內(nèi)資本市場(chǎng)上首例A+B轉(zhuǎn)A+H案例。由于中集集團(tuán)在B轉(zhuǎn)H股方案中還向股東提供了現(xiàn)金選擇權(quán),因此帶給B股股東一定的套利機(jī)會(huì)。
無獨(dú)有偶,今年1月19日,萬科公告稱該公司董事會(huì)審議通過了萬科B(200002)股轉(zhuǎn)H股的實(shí)施方案。萬科將于2月4日召開股東大會(huì)審議上述方案。不出意外,萬科B股也將在香港聯(lián)交所上市并掛牌交易,成為第二個(gè)A+B轉(zhuǎn)A+H案例。
作為承辦首家A+B轉(zhuǎn)A+H案例的券商,國泰君安對(duì)解決B股也信心滿滿。香港中資券商國泰君安執(zhí)行董事王冬青在中集集團(tuán)B股轉(zhuǎn)H股成功實(shí)施后坦言,有了中集的成功案例,相信只要合乎條件轉(zhuǎn)H股上市的B股企業(yè),都會(huì)有興趣來港上市。王冬青預(yù)料,2013年內(nèi)預(yù)計(jì)有5至7家B股企業(yè)轉(zhuǎn)至H股掛牌。
盡快清除股種分置
目前,滬深兩市共有B股公司107家。截至2012年年底,滬深兩市B股總市值為1585.53億元。B股股份最大的公司為京東方B(200725),總股本為13.37億股;最小的B股公司為錦旅B股(900929),股本僅6600萬股。
從B股投資隊(duì)伍分析,根據(jù)中登公司最新月報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2012年12月末,滬深兩市B股賬戶數(shù)為253.03萬戶,其中境內(nèi)個(gè)人投資者賬戶數(shù)為222.58萬戶,境外個(gè)人投資者和境外機(jī)構(gòu)投資者賬戶數(shù)合計(jì)僅30.45萬戶。
華寶證券金融創(chuàng)新組研究員方奕逾認(rèn)為,就B股現(xiàn)狀而言,主要存在三方面問題。一是A/B的估值折價(jià)溢價(jià)率超過50%;二是B股流動(dòng)性不夠活躍,以2012年年度成交量為例,全年成交量僅174.46億股,成交額835.33億元;三是B股再融資功能已經(jīng)喪失。
中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬一直在為解決B股進(jìn)行呼吁。早在2007年股改完成之際,劉紀(jì)鵬就呼吁管理部門盡快著手解決B股問題。彼時(shí)劉紀(jì)鵬曾對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,股改解決了股權(quán)分置問題,但AB股的各自存在卻使得股種依然分置,管理部門應(yīng)該抓緊時(shí)間打掃戰(zhàn)場(chǎng),盡快實(shí)現(xiàn)AB股合并。
B股改革大幕開啟
有關(guān)B股市場(chǎng)的改革,各方一直未曾停止過探討,這其中自然也包含管理層對(duì)B股市場(chǎng)改革的部署和思考。
2012年4月,證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在廣東調(diào)研時(shí)就公開表示,將研究解決B股公司的發(fā)展問題。隨后,證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門也針對(duì)B股表態(tài),將本著負(fù)責(zé)任、不回避的態(tài)度,認(rèn)真研究并提出解決措施。
知情人士透露,去年7月份,管理部門就曾在北京召集市場(chǎng)人士對(duì)B股市場(chǎng)改革進(jìn)行過內(nèi)部專題討論,盡管此次閉門內(nèi)部討論最終未形成一致意見,但還是透露出了管理層對(duì)B股的關(guān)注,同時(shí)也說明解決B股市場(chǎng)問題,已經(jīng)提上了管理部門的議事日程了。
隨著中集集團(tuán)B轉(zhuǎn)H股的成功實(shí)施,以及萬科B轉(zhuǎn)H股的即將實(shí)施,引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)B股改革再次關(guān)注,也意味著管理部門對(duì)B股市場(chǎng)改革的路徑探討正向深入推進(jìn)。
今年1月1日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報(bào)文件及審核程序的監(jiān)管指引》正式實(shí)施,該指引廢止了原有一系列財(cái)務(wù)規(guī)定及對(duì)應(yīng)的前置程序,為B股轉(zhuǎn)H股方案試點(diǎn)的推廣提供了便利。
而深交所在2013年將全力做好六個(gè)方面的主要工作部署時(shí),第一條“完善市場(chǎng)體系,加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)”中就明確提出,“推動(dòng)主板公司做優(yōu)做強(qiáng),積極推動(dòng)B股市場(chǎng)改革,繼續(xù)做好B股轉(zhuǎn)H股有關(guān)試點(diǎn)工作”,這無疑暗示著,今年深市B股公司轉(zhuǎn)換上市地以介紹方式在香港聯(lián)交所上市及掛牌交易將進(jìn)一步增多。
就在管理部門對(duì)B股問題深入研究的同時(shí),一些B股公司也在積極謀變。例如伊泰B開啟純B股公司赴港融資先河,魯泰B(200726)、南玻B(200012)等相繼宣布回購計(jì)劃。這一切無不預(yù)示著,2013年B股改革大幕正在徐徐開啟。
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