主題：東電B回應(yīng)換股質(zhì)疑

自2月20日公布B轉(zhuǎn)A方案以來，東電B在一周多的時間里一直處于輿論的旋渦之中，對此次B轉(zhuǎn)A方案的質(zhì)疑聲也此起彼伏。4.9元的換股價是否合理？如果方案最終未能通過是否會調(diào)整換股價格？如果遭遇B股股東的反對，是否會出具其它方案？

　　針對這些疑問，28日，東電B、浙能電力及合并方財務(wù)顧問中國國際金融有限公司就上述疑問公開回應(yīng)，在重申了定價的合理性之后，浙能電力副總經(jīng)理、董事會秘書、財務(wù)負(fù)責(zé)人曹路對記者表示，“如果他們（B股股東）不同意這個方案，我們還是尊重B股股東的選擇。如果（方案）通不過，到目前為止，我們也沒有其它的計劃或者安排。但是，浙能電力的發(fā)展也不會因為這次重組的方案沒有通過而有什么放緩，公司目前的項目儲備應(yīng)該說非常豐富，資金也是非常充沛。浙能電力的發(fā)展前景非常好，不會因為這次的重組沒有通過而對我們有所影響”。

　　按照換股方案顯示，浙能電力換股吸收合并東電B，此次換股價格為4.9元/股。方案出臺后，多家媒體及B股股東質(zhì)疑，東電B資產(chǎn)優(yōu)于浙能電力，且此次換股價格有失公允。

　　對此，中國國際金融有限公司投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理李可介紹，“此次方案的溢價率高達(dá)41％，已經(jīng)是平均溢價率的2倍左右，由此可見浙能電力的誠意。如果按照PE來測算，2012年度，東電B每股收益為0.40元，扣除非經(jīng)常性損益后每股收益為0.34元；如果以上述換股價格，即4.90元/股測算，對應(yīng)的市盈率分別為12.25倍和14.41倍；浙能電力是以扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益進(jìn)行的測算，預(yù)計發(fā)行市盈率在14倍至16倍之間，上述測算數(shù)據(jù)以扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益作為定價基準(zhǔn)，與東電B扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益相差無幾。如果用市盈率來算，扣非之后已經(jīng)達(dá)到14倍。因此，以市盈率換市盈率，是合理的?！?br />
　　之所以選用市盈率，李可稱，“是因為浙能電力現(xiàn)金流很充沛，盈利也比較好，國際上通行的慣例，包括我國證券市場的對于IPO的對家方法都是用市盈率的，所以用市盈率來算也是一個比較合理的方法。”



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。