主題：調(diào)整將有利于農(nóng)產(chǎn)品延續(xù)牛市

大 豆 、 豆 粕

　　新聞分析：

　　姚 序：近日國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場行情跌宕，集體漲停之后又現(xiàn)深幅調(diào)整。分析昨日的調(diào)整，個人認為是多頭獲利平倉的結(jié)果。綜合看來，因為美元持續(xù)貶值、原油價格高位運行、經(jīng)濟衰退預(yù)期加劇，導致熱錢大量流向大宗商品期貨，推動價格上漲，一旦這部分資金選擇獲利平倉，對價格產(chǎn)生的壓力將是巨大的。并且隨著價格的上漲，一方面可能引發(fā)需求降低，而另一方面農(nóng)產(chǎn)品基本面利多因素被投機基金放大炒作，因此目前農(nóng)產(chǎn)品期貨價格有被高估嫌疑。因此個人認為此次下跌是對前期過大漲幅的合理修正，上漲趨勢并未改變，調(diào)整將有利于農(nóng)產(chǎn)品市場延續(xù)牛市行情。

　　銅 、 鋁 、 鋅

　　新聞分析：

　　沈曉強: 銅：跟大多數(shù)商品一樣遭受獲利了結(jié)。個人認為這與美元走勢相關(guān)，美元經(jīng)歷了快速、大幅的下跌之后，似乎得到了美國政府的關(guān)注，保爾森重申強勢美元政策，令價格有所企穩(wěn)，這可能是觸發(fā)商品市場獲利了結(jié)的重要外部因素。過去的一兩個月內(nèi)，銅價的大幅上漲更多的體現(xiàn)為對沖工具和資產(chǎn)多樣化投資有利選擇的商品大軍的一部分。一來，漲幅過大，獲利了結(jié)本來就隨時可能出現(xiàn)，二來，價格對外部因素（上漲的基石）的變化非常敏感。但總體來看，美元貶值、通脹、股市疲軟等等問題沒有結(jié)構(gòu)性變化，預(yù)計本輪漲勢未完全結(jié)束，但外部因素的炒作暫歇可能促使價格高位調(diào)整。我們?nèi)匀唤ㄗh目前短線交易或觀望。

　　鋁：跟隨銅價走勢。

　　鋅：商品投資熱潮稍有降溫，就很可能遭到拋售，我們維持中期看淡的觀點。近期lme庫存變化不大，但總體維持上升趨勢。建議在反彈的高位嘗試少量拋空，并注意價格反復(fù)的風險。

　　P T A

　　新聞分析：

　　于 偉：盡管PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨依舊沒有停止上漲的腳步，但是在前期已經(jīng)積累較大漲幅之后，我們暫且不宜再對未來的PTA行情視之過高。目前市場下行風險已經(jīng)有所體現(xiàn)。比如PTA的終極上游原油，昨日已從100美圓的高位回落至100美圓下方，而正如筆者兩天前在原油新聞分析中所提到的，由于OPEC減產(chǎn)與美圓指數(shù)趨弱這兩大刺激因素短期均有所弱化甚至消失，因此個人感覺油價將要迎來新一波的調(diào)整。另一方面：由于人民幣的快速升值、用工成本的增長、資金面的緊張以及政策面的約束、貿(mào)易糾紛的層出不窮，預(yù)計未來下游織企的艱苦日子仍難以徹底改善，前期因為從雪災(zāi)中受益而產(chǎn)銷出現(xiàn)增長，但未來前景似難以樂觀，這也將制約PTA徹底走牛的時代難以出現(xiàn)。而短期的思路，個人建議暫保持觀望為宜，目前高位上繼續(xù)追多顯然已有不適。



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