主題：萬科“B轉(zhuǎn)H”存擱淺危機(jī) 股價(jià)跌破現(xiàn)金選擇權(quán)

熱鬧一時(shí)的萬科（000002，200002）“B轉(zhuǎn)H”方案近段時(shí)間陷入了詭異的寂靜，北京（樓盤）商報(bào)記者從多方了解到，萬科“B轉(zhuǎn)H”方案可能已經(jīng)被無限期延后，原因在于國內(nèi)監(jiān)管層對(duì)資本管制的態(tài)度使得國內(nèi)B股改制方向有變，而港交所也對(duì)萬科B股份額比例太小頗有意見。

　　更重要的是，萬科B股價(jià)也已跌破13.13港元的現(xiàn)金選擇權(quán)，根據(jù)規(guī)定，一旦1/3股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)，轉(zhuǎn)股方案便會(huì)終止。此前中集集團(tuán)(000039,股吧)“B轉(zhuǎn)H”從報(bào)批到獲得監(jiān)管批文不到一月，而萬科自今年1月提交方案后至今未獲批。

　　股價(jià)跌破現(xiàn)金選擇權(quán)

　　受市場(chǎng)整體情況拖累，萬科B股股價(jià)本月以來持續(xù)下跌，從上月的17港元/股一路下跌至6月25日盤中低點(diǎn)11.88港元/股，近兩個(gè)交易日有所回升，昨日收盤，萬科B報(bào)13港元/股。

　　股價(jià)的波動(dòng)本不是大事，但當(dāng)前對(duì)于萬科B來說卻不一般。萬科B于1月21日推出“B轉(zhuǎn)H”計(jì)劃，擬申請(qǐng)將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地，以介紹方式在港交所主板上市及掛牌交易。消息一出，萬科A和萬科B雙雙漲停。

　　公告顯示，以萬科B大股東華潤集團(tuán)為主的財(cái)團(tuán)為轉(zhuǎn)板提供13.13港元/股的現(xiàn)金選擇權(quán)。而萬科B目前股價(jià)已經(jīng)低于現(xiàn)金選擇權(quán)，也就是說萬科B股價(jià)出現(xiàn)了套利空間。

　　存在套利空間，投資者必然會(huì)選擇對(duì)自身有利的一面，但萬科B此次轉(zhuǎn)板卻因此存在風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)規(guī)定，一旦1/3的B股股東選擇現(xiàn)金，即申報(bào)股份數(shù)超過4.38億股，此次“B轉(zhuǎn)H”計(jì)劃便會(huì)直接終止，因此股價(jià)的走勢(shì)在很大程度上決定了萬科“B轉(zhuǎn)H”是否能成功。


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