主題：熊市的機會

熊市的機會
價值投資理論向我們揭示這樣一個道理：股票的定價低于其內(nèi)在價值的偏差經(jīng)常存在，但市場最終會意識到這種偏差，并促使價格上升到反映其價值的水平上來。

　　按照這種邏輯，熊市才是價值投資者的天堂，因為在熊市里，恐慌造就了無數(shù)非理性的拋售和下跌，使股價向下偏離其內(nèi)在價值，往往世道越是不好，這種偏離就越嚴(yán)重。

　　聰明的價值投資者在市場陷入悲觀和失望時積極行動起來，因為他們看到，只有在這個階段才能獲得如此之多的以低價買入好股票的機會。巴菲特就喜歡在熊市中出手，2000年到2003年，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后的四年熊市里，巴菲特動用了超過140億元美金用于企業(yè)收購，并不惜借入數(shù)年來金額最大的一筆債務(wù)以充實資金實力，簡直就像四十大盜闖進了阿里巴巴的寶庫，手忙腳亂地把財寶裝進自己的口袋。

　　在熊市中的一切果敢行動都反映出成功的投資者應(yīng)具備的基本素質(zhì)，如冷靜、堅強和獨立思考能力，他們最終取得的財富就是對這些品質(zhì)的褒獎。人類的行為經(jīng)常呈現(xiàn)出不合理之處，成功的投資卻要反其道而行。在熊市里我們可以經(jīng)常問自己這樣一個問題，為什么當(dāng)商場大減價的時候我是第一個沖進去的人，而當(dāng)股市遍地“便宜貨”時，我卻深深地猶豫了？

　　最后再來重溫一下彼得·林奇的教誨：

第一，不要因恐慌而將股票全部低價拋出；

第二，對持有的好公司的股票要有堅定持有的勇氣；

第三，要敢于趁低買入好公司的股票。


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