主題：傳股指期貨即將擇機(jī)松綁

　關(guān)于股指期貨即將松綁的消息再次在市場上點燃。

　　12月19日、20日，證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)期貨監(jiān)管干部培訓(xùn)班在大連舉行，有接近監(jiān)管部門的知情人士對澎湃新聞記者說，在本次培訓(xùn)班上，監(jiān)管部門相關(guān)人士表示，股指期貨將擇機(jī)松綁，具體時間還有待確認(rèn)。

　　在本次培訓(xùn)班上，證監(jiān)會副主席方星海出席并發(fā)表內(nèi)部講話，其中提到，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)期貨市場建設(shè)，進(jìn)一步深化市場功能。

　　針對股指期貨即將松綁的傳聞，澎湃新聞致電中國金融期貨交易所（中金所），中金所方面不予置評。

　　事實上，自從2015年9月股指期貨市場全面受限之后，關(guān)于松綁的傳聞就屢有傳出。

　　2016年8月3日，彭博社也曾報道稱，中金所正在考慮放寬對股指期貨交易的有關(guān)限制，包括下調(diào)保證金標(biāo)準(zhǔn)、手續(xù)費(fèi)及日內(nèi)交易數(shù)量限制等，

　　中金所在8月4日下午通過官網(wǎng)上發(fā)表《關(guān)于期指限制措施放開有關(guān)報道的說明》稱：“我所關(guān)注到有媒體刊發(fā)中金所將放開股指期貨限制措施的消息，上述報道與事實不符，近期我所未對外發(fā)布過相關(guān)信息?！?br />
　　期貨市場好戲連臺開始？

　　可見的是，監(jiān)管層近期對于期貨市場顯得頗為重視。

　　方星海在12月20日的培訓(xùn)班上表示，2016年以來，面對商品期貨市場劇烈波動，在會黨委的正確指導(dǎo)下，有關(guān)部門及時采取措施，積極主動應(yīng)對，有力維護(hù)了期貨市場的平穩(wěn)運(yùn)行。同時，監(jiān)管轉(zhuǎn)型、制度供給、市場建設(shè)、對外開放等各項工作扎實推進(jìn)，市場建設(shè)取得新的成績。

　　他指出，期貨市場要進(jìn)一步加強(qiáng)市場監(jiān)管和風(fēng)險防范，不斷提升市場運(yùn)行質(zhì)量，積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場建設(shè)，進(jìn)一步深化市場功能，促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。同時強(qiáng)調(diào)，派出機(jī)構(gòu)肩負(fù)著期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)一線監(jiān)管的重任，必須堅持依法、從嚴(yán)、全面的監(jiān)管理念，進(jìn)一步加強(qiáng)對期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的事中事后監(jiān)管，加大對違法違規(guī)行為的打擊力度。

　　此外，有知情人士稱，培訓(xùn)班還提及農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期權(quán)和原油期貨的推出事宜。本月（12月）剛剛獲批的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)正式推出的時間表定于2017年2月底或3月初；原油期貨也將爭取在2017年內(nèi)推出。

　　在方星海的此番講話之前一天，即12月18日，證監(jiān)會主席劉士余出席了大連商品交易所第六次會員大會。

　　劉士余在會上提出，我國期貨市場的體量和質(zhì)量與實體經(jīng)濟(jì)規(guī)模和國際經(jīng)濟(jì)地位并不相稱。為促進(jìn)發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，建設(shè)大宗商品國際定價中心，必須從國家戰(zhàn)略的高度進(jìn)一步促進(jìn)期貨市場加快發(fā)展。要堅持期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，提升市場運(yùn)行質(zhì)量和防范風(fēng)險的能力，積極穩(wěn)妥擴(kuò)大對外開放，統(tǒng)籌好期貨市場改革發(fā)展穩(wěn)定工作。

　　有與會人士向透露，劉士余還在會上說道：“國務(wù)院最近對金融市場有序推出系列改革發(fā)展措施，充分體現(xiàn)股市波動后社會各界對證券期貨交易市場的肯定，對我們這支隊伍吸取經(jīng)驗總結(jié)教訓(xùn)的肯定，今后我們會好消息不斷好戲連臺，證監(jiān)會會和大家一起努力把市場發(fā)展得更好?！?br />
　　股指期貨受限一年有余

　　中金所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的，專門從事金融期貨、期權(quán)等金融衍生品交易與結(jié)算的公司制交易所。中金所有由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起，于2006年9月8日在上海正式掛牌成立。

　　在中金所上市的股指期貨品種包括滬深300指數(shù)期貨、上證50指數(shù)期貨以及中證500指數(shù)期貨。

　　滬深300股指期貨在2010年4月16日上市，在中金所宣布限倉之前
滬深300股指期貨在2010年4月16日上市，在中金所宣布限倉之前的日均持倉量在20萬手左右。

　　2015年年中的股災(zāi)之后，股指期貨成為眾矢之的，尤其是在融券通道落閘、市場上出現(xiàn)“千股跌?！敝?，股指期貨貼水現(xiàn)象嚴(yán)重，即期貨價格低于現(xiàn)貨價格。

　　2015年7月31日，中金所公告，自2015年8月3日起，上調(diào)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)至成交金額的萬分之0.23；申報費(fèi)則按客戶滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約的申報數(shù)量，每筆收取一元。

　　2015年8月25日，中金所再次出手，宣布自2015年8月26日起，三大股指的平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)至成交金額的萬分之1.15，直接翻了5倍。

　　短短三天之后的8月28日，中金所又有動作，表示自2015年8月31日結(jié)算時起，滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉、及中證500買入持倉的交易保證金，從20%提高到30%。

　　2015年9月2日晚間，中金所再次宣布，自2015年9月7日起，將期指非套保持倉保證金提高至40%，平倉手續(xù)費(fèi)提高至萬分之23，也就是整整上調(diào)了20倍。同時，非套期保值客戶的單個產(chǎn)品單日開倉交易量超過10手，就認(rèn)定為異常交易行為。

　　市場流動性由此驟減。

　　不過，業(yè)內(nèi)對于恢復(fù)股指期貨常態(tài)化交易的呼聲一直沒有斷絕。

　　2015年11月，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長兼院長、清華大學(xué)國家金融研究院聯(lián)席院長吳曉靈牽頭撰寫的針對當(dāng)年股市異常波動的研究報告指出，股市快速暴跌的原因并不因為股指期貨，相反，股指期貨一定程度上減輕了現(xiàn)貨市場的拋壓。因此，建議正確運(yùn)用衍生產(chǎn)品等創(chuàng)新金融工具，完善市場定價和風(fēng)險管理建設(shè)。

　　2016年以來，中國證券報、期貨日報等官方媒體也多有刊登呼吁為股指期貨松綁的文章。

　　需要指出的是，雖然期貨業(yè)內(nèi)人士對股指期貨松綁充滿期待，但普通散戶對此仍有疑慮。



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