主題：期指中期趨于謹慎

昨日，現貨指數表現較好，期指隨之同步反彈，亦表現出IC強于IF、IH格局，但整體表現弱于現貨指數。

　　分析人士指出，期指表現弱于現指、遠月合約貼水擴大，以及IC持倉增長相對較小等，或許說明市場對于期指上漲后勁還是存在信心不足。

　　跑輸現貨指數

　　昨日滬深兩市偏強震蕩，但三大期指品種主力合約，除了IH1703表現強于現貨外，其余兩個均弱于現貨指數，其中IF1703全日上漲0.51%，滬深300指數日漲幅則為0.54%，前者跑輸后者0.03個百分點；IC1703全日上漲0.89%，中證500指數漲幅則為1%，前者跑輸后者0.11個百分點。

　　從期現價差來看，目前包括滬深300、上證50和中證500處于小幅的貼水狀態(tài)，昨日分別貼水24.48點、8.89點和57.52點。不過短期IF及IH遠月合約貼水幅度有所增加，IF1709合約重新回到150點貼水，IH1709合約也超過60點貼水，IC貼水幅度并未增加。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇指出，基本上處于正常的價差區(qū)間，但遠月貼水暗示市場對于股市遠期可能并不如近期看好。

　　方正中期期貨分析師彭博指出，在國內流動性總體格局收緊的情況下，A股流動性依然受限。短期A股上行空間有限，多空膠著，應以震蕩行情為主。

　　周一大盤在震蕩中收漲，但是盤中分化較大，創(chuàng)業(yè)板再度成為領漲的力量，主板頗顯乏力。

　　中信期貨投資咨詢部副經理劉賓分析認為，這表明周期股的春天仍未到來，也一定拖累了主板短期表現，從而使資金繼續(xù)流入成長概念板塊，推動了創(chuàng)業(yè)板的回升。

　　中期面臨變數

　　從持倉上看，IH及IF依然總體呈現凈多頭持倉格局，但IF多單昨日減倉較多，而IH則空頭減倉明顯，前二十機構減倉358手，大于多頭減倉的115手。

　　“這表明IH短線可能反彈。IC雖然短線較強，但中期持倉凈空頭格局并未改變，可能將限制其上漲空間。”彭博表示。

　　劉賓指出，三大期指總持倉繼續(xù)溫和增長，但漲幅最大的IC持倉增長較小，說明市場對于中小板和創(chuàng)業(yè)板的上漲后勁還是存在信心不足，不過從遠期曲線看，IC遠月漲幅略大于近月，IF和IH則是遠月弱于近月，說明主板的信心更顯不足。

　　對于期指后市，程小勇認為，需要關注幾個方面因素：一是經濟周期性復蘇是否迎來觀點，這點可以從工業(yè)企業(yè)產成品庫存指標來看，一旦產成品庫存再度回落，這可能意味著本輪周期性短期復蘇告一段落；二是金融去杠桿對實體的外溢效益，體現的融資成本和對下游終端行業(yè)的銷售沖擊情況，一般來講這種負面影響是存在的，關鍵是有多大的力度；三是美聯儲重啟加息會不會引發(fā)人民幣新一輪貶值和國內貨幣收緊壓力。綜合看，短期內期指偏向正面，中期可能面臨諸多宏觀層面的變數

【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。