主題：期指中期趨于謹(jǐn)慎

昨日，現(xiàn)貨指數(shù)表現(xiàn)較好，期指隨之同步反彈，亦表現(xiàn)出IC強(qiáng)于IF、IH格局，但整體表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨指數(shù)。

　　分析人士指出，期指表現(xiàn)弱于現(xiàn)指、遠(yuǎn)月合約貼水?dāng)U大，以及IC持倉(cāng)增長(zhǎng)相對(duì)較小等，或許說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于期指上漲后勁還是存在信心不足。

　　跑輸現(xiàn)貨指數(shù)

　　昨日滬深兩市偏強(qiáng)震蕩，但三大期指品種主力合約，除了IH1703表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨外，其余兩個(gè)均弱于現(xiàn)貨指數(shù)，其中IF1703全日上漲0.51%，滬深300指數(shù)日漲幅則為0.54%，前者跑輸后者0.03個(gè)百分點(diǎn)；IC1703全日上漲0.89%，中證500指數(shù)漲幅則為1%，前者跑輸后者0.11個(gè)百分點(diǎn)。

　　從期現(xiàn)價(jià)差來(lái)看，目前包括滬深300、上證50和中證500處于小幅的貼水狀態(tài)，昨日分別貼水24.48點(diǎn)、8.89點(diǎn)和57.52點(diǎn)。不過(guò)短期IF及IH遠(yuǎn)月合約貼水幅度有所增加，IF1709合約重新回到150點(diǎn)貼水，IH1709合約也超過(guò)60點(diǎn)貼水，IC貼水幅度并未增加。

　　寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇指出，基本上處于正常的價(jià)差區(qū)間，但遠(yuǎn)月貼水暗示市場(chǎng)對(duì)于股市遠(yuǎn)期可能并不如近期看好。

　　方正中期期貨分析師彭博指出，在國(guó)內(nèi)流動(dòng)性總體格局收緊的情況下，A股流動(dòng)性依然受限。短期A股上行空間有限，多空膠著，應(yīng)以震蕩行情為主。

　　周一大盤(pán)在震蕩中收漲，但是盤(pán)中分化較大，創(chuàng)業(yè)板再度成為領(lǐng)漲的力量，主板頗顯乏力。

　　中信期貨投資咨詢部副經(jīng)理劉賓分析認(rèn)為，這表明周期股的春天仍未到來(lái)，也一定拖累了主板短期表現(xiàn)，從而使資金繼續(xù)流入成長(zhǎng)概念板塊，推動(dòng)了創(chuàng)業(yè)板的回升。

　　中期面臨變數(shù)

　　從持倉(cāng)上看，IH及IF依然總體呈現(xiàn)凈多頭持倉(cāng)格局，但I(xiàn)F多單昨日減倉(cāng)較多，而IH則空頭減倉(cāng)明顯，前二十機(jī)構(gòu)減倉(cāng)358手，大于多頭減倉(cāng)的115手。

　　“這表明IH短線可能反彈。IC雖然短線較強(qiáng)，但中期持倉(cāng)凈空頭格局并未改變，可能將限制其上漲空間?！迸聿┍硎尽?br />
　　劉賓指出，三大期指總持倉(cāng)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，但漲幅最大的IC持倉(cāng)增長(zhǎng)較小，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于中小板和創(chuàng)業(yè)板的上漲后勁還是存在信心不足，不過(guò)從遠(yuǎn)期曲線看，IC遠(yuǎn)月漲幅略大于近月，IF和IH則是遠(yuǎn)月弱于近月，說(shuō)明主板的信心更顯不足。

　　對(duì)于期指后市，程小勇認(rèn)為，需要關(guān)注幾個(gè)方面因素：一是經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇是否迎來(lái)觀點(diǎn)，這點(diǎn)可以從工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指標(biāo)來(lái)看，一旦產(chǎn)成品庫(kù)存再度回落，這可能意味著本輪周期性短期復(fù)蘇告一段落；二是金融去杠桿對(duì)實(shí)體的外溢效益，體現(xiàn)的融資成本和對(duì)下游終端行業(yè)的銷售沖擊情況，一般來(lái)講這種負(fù)面影響是存在的，關(guān)鍵是有多大的力度；三是美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息會(huì)不會(huì)引發(fā)人民幣新一輪貶值和國(guó)內(nèi)貨幣收緊壓力。綜合看，短期內(nèi)期指偏向正面，中期可能面臨諸多宏觀層面的變數(shù)

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。