主題：期指套利機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

昨日三大期指震蕩企穩(wěn)，IH主力尾盤(pán)翻紅。截至收盤(pán)，IF主力1705合約收3342.2，下跌0.2%；IH主力1705合約收2313.6，上漲0.04%；IC主力1705合約收5987，下跌0.06%。

　　分析人士認(rèn)為，在金融去杠桿、地產(chǎn)限購(gòu)政策加碼等環(huán)境下，期指短期仍面臨較大壓力。此外，三大期指的深度貼水狀態(tài)也暗示市場(chǎng)看空后市，但資金逆勢(shì)建倉(cāng)也很明顯，短期建議觀望或進(jìn)行多IH空IC套利。

　　期指面臨多重壓力

　　現(xiàn)貨指數(shù)方面，滬指昨日結(jié)束五連跌。兩市成交3482億元，創(chuàng)3個(gè)月新低。

　　美爾雅期貨期指分析師王黛絲表示，昨日高送轉(zhuǎn)填權(quán)和次新股紛紛開(kāi)始表現(xiàn)，新疆板塊尾盤(pán)拉升。目前資金外流可控，但國(guó)內(nèi)資金壓力影響仍在。金融監(jiān)管和去杠桿從場(chǎng)外資金和場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品兩方面均產(chǎn)生縮緊壓力，短時(shí)間仍待消化。另外值得注意的是，房地產(chǎn)限購(gòu)政策加碼和金融去杠桿使未來(lái)預(yù)期承壓，5月官方制造業(yè)PMI放緩，防風(fēng)險(xiǎn)為當(dāng)前主要任務(wù)。大宗商品價(jià)格動(dòng)蕩，對(duì)工業(yè)企業(yè)從主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存向被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存轉(zhuǎn)變拐點(diǎn)的擔(dān)憂(yōu)升溫。

　　不過(guò)從近期期指主力持倉(cāng)來(lái)看，王黛絲指出，期指市場(chǎng)量倉(cāng)穩(wěn)定，前五和前二十維持凈空單狀態(tài)。雖然隨行情有一定波動(dòng)，但凈空初步成為常態(tài)，說(shuō)明有一部分套保倉(cāng)位已恢復(fù)入場(chǎng)。操作上保持謹(jǐn)慎，個(gè)股把握業(yè)績(jī)，指數(shù)觀望待企穩(wěn)。

　　短期不宜過(guò)分看空

　　方正中期分析師彭博表示，昨日期指走勢(shì)顯示短期市場(chǎng)下跌動(dòng)能有所衰竭。從基本面來(lái)看，目前主導(dǎo)市場(chǎng)的政策性利空并未消除，銀行委外資金的嚴(yán)查仍在持續(xù)，保監(jiān)會(huì)及證監(jiān)會(huì)對(duì)于股市亂象的打擊也在繼續(xù)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息呼聲再起，繼續(xù)加息可能性較高，這將利空A股流動(dòng)性，目前市場(chǎng)利率持續(xù)居高不下，A股壓力依然較強(qiáng)。

　　“從升貼水看，IF遠(yuǎn)月貼水超過(guò)100點(diǎn)，IH超過(guò)70點(diǎn)，IC超過(guò)200點(diǎn)，表明市場(chǎng)資金對(duì)于后市依然看空。目前的政策層面利好有限，不過(guò)也有市場(chǎng)資金在逆勢(shì)建倉(cāng)，主要原因在于以上證50為代表的藍(lán)籌股正處于估值底部，且馬上迎來(lái)分紅季，會(huì)吸引資金入場(chǎng)建倉(cāng)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，IH短期走勢(shì)將偏強(qiáng)，IC將繼續(xù)走弱。多IH空IC套利可以繼續(xù)?！迸聿┻M(jìn)一步分析稱(chēng)。

　　展望后市，國(guó)海良時(shí)期貨期指研究員程趙宏認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)補(bǔ)庫(kù)步入尾聲之際，去杠桿下的強(qiáng)監(jiān)管成為此輪股指下跌的導(dǎo)火索，不過(guò)由于股票市場(chǎng)的強(qiáng)監(jiān)管相較于銀行、保險(xiǎn)，起步要早且力度較大，估值得到一定糾偏，故市場(chǎng)雖存在中期下行壓力，但下跌幅度不會(huì)大于此前。三大期指中，IH明顯偏強(qiáng)，而且下跌中基差表現(xiàn)平穩(wěn)，短期不宜過(guò)分追空。

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