主題：期指短線面臨震蕩

周一，三大期指全天震蕩上行，IC漲勢(shì)力壓IH。截至收盤，滬深300股指期貨主力IF1708合約報(bào)3681.4點(diǎn)，漲幅為1.14%；上證50股指期貨主力IH1708合約報(bào)2586.6點(diǎn)，漲幅為0.57%；中證500股指期貨主力IC1708合約報(bào)6286.4點(diǎn)，漲幅為2.11%。

　　分析人士認(rèn)為，周一期現(xiàn)股指明顯反彈，大舉收復(fù)上周跌幅，但在地緣局勢(shì)緊張和周期股調(diào)整背景下，市場(chǎng)短期存在繼續(xù)整固需求。且三大期指臨近交割，投資者宜以震蕩思路謹(jǐn)慎操作。

　　向下調(diào)整空間有限

　　上周，A股經(jīng)歷了自5月底反彈以來(lái)最猛烈的一波調(diào)整，滬指上攻3300點(diǎn)未果后震蕩回落，指數(shù)中心下移。股指期貨方面，三大期指主力均有不同程度下跌，其中IF及IH由于前期漲幅較大，此次主力合約跌幅均在2%之上，特別是IH當(dāng)周下跌2.7%，IC相對(duì)抗跌，僅下跌1.3%。昨日市場(chǎng)重拾漲勢(shì)，在中小創(chuàng)的帶動(dòng)下，深市三大指數(shù)漲幅均超2%，軟件、人工智能、雄安等概念表現(xiàn)搶眼。

　　廣州金控期貨分析師張時(shí)陽(yáng)分析認(rèn)為，市場(chǎng)步入高位后，資金情緒敏感度已有提升，市場(chǎng)短線出現(xiàn)調(diào)整也在情理之中。不過就當(dāng)前A股所處的宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境來(lái)看，市場(chǎng)繼續(xù)向下調(diào)整空間有限，上周滬指先抑后揚(yáng)，蓄勢(shì)后重新向上挑戰(zhàn)短期均線壓力的概率較大。

　　消息面上，近期國(guó)際地緣局勢(shì)緊張引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，上周四，VIX恐慌指數(shù)大幅飆升。對(duì)此情況，一德金融衍生品研究部陳暢分析表示，從A股當(dāng)前的運(yùn)行邏輯來(lái)看，行情的演繹更多的取決于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)基本面及投資者預(yù)期，類似去年6月英國(guó)脫歐僅僅對(duì)短期行情造成影響，并不決定市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)。從上周五外盤行情來(lái)看，美股企穩(wěn)、VIX指數(shù)回落，投資者情緒有所平復(fù)，除非地緣政治緊張局勢(shì)超出預(yù)期，否則對(duì)A股的影響暫時(shí)有限。

　　不過，從昨日表現(xiàn)來(lái)看，滬指雖然低開但隨后快速震蕩上行，截至收盤幾乎收復(fù)了上周五跌幅。尤其是創(chuàng)業(yè)板大幅反彈，市場(chǎng)樂觀情緒可見一斑。

　　在市場(chǎng)回升的帶動(dòng)下，期現(xiàn)基差亦有較為明顯收窄，截至昨日收盤，IF1708貼水13.28點(diǎn)，IH1708貼水4.85點(diǎn)，IC1708貼水6.24點(diǎn)。

　　臨近交割 操作宜謹(jǐn)慎

　　對(duì)于昨日IC與IH的分化，瑞達(dá)期貨(博客,微博)研究認(rèn)為，盡管7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及6月份的亮眼，但總體保持平穩(wěn)，同時(shí)在外圍市場(chǎng)趨于平穩(wěn)的背景下，推動(dòng)A股周一開啟了反攻走勢(shì)。盡管資源類板塊表現(xiàn)相對(duì)疲軟，但在中小創(chuàng)的帶動(dòng)下中證500指數(shù)表現(xiàn)較為積極，現(xiàn)貨及期貨漲幅均在2%以上，此外，午后市場(chǎng)在保險(xiǎn)、券商等板塊的帶動(dòng)下，指數(shù)繼續(xù)搶眼表現(xiàn)，但銀行板塊較為疲軟，拖累上證50指數(shù)及主力合約漲幅。

　　展望后市，張時(shí)陽(yáng)分析認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、金融緊，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)平穩(wěn)，但高位回調(diào)后風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，指數(shù)或仍有調(diào)整需要，但也不必過度悲觀，操作上以區(qū)間思路或逢高做空思路為主，注意止盈止損。

　　陳暢表示，自5月下旬以來(lái)，A股市場(chǎng)和期指市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)多月的反彈，在短期基本面和政策面沒有超預(yù)期利好的背景下，考慮到地緣政治的不確定性和周期股的調(diào)整，指數(shù)或?qū)⑦M(jìn)入震蕩階段，建議投資者謹(jǐn)慎操作，可關(guān)注多IC1709空IH1709的跨品種套利。此外，值得注意的是，8月18日為1708合約到期日，請(qǐng)投資者提前對(duì)相關(guān)倉(cāng)位進(jìn)行處理。

　　期指成交持倉(cāng)方面，IF1708成交12031手，持倉(cāng)17244手，日減倉(cāng)2483手；IH1708成交8441手，持倉(cāng)10972手，日減倉(cāng)1897手；IC1708成交11498手，持倉(cāng)14644手，日減倉(cāng)2493手。



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