主題：龍頭地產(chǎn)股出現(xiàn)“升溫”跡象

在本周申銀萬國、長江證券等42家券商研究機(jī)構(gòu)給出投資評級的個(gè)股中，有50只個(gè)股被給予了最高的“買入”評級，有16只個(gè)股被分析師首次關(guān)注，有10只個(gè)股的評級被調(diào)高，另有11只個(gè)股的評級被分析師調(diào)低。從上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，評級被調(diào)低個(gè)股的數(shù)量明顯增加，這與整體市場持續(xù)弱勢不無關(guān)系。本周值得關(guān)注的是，在經(jīng)歷大幅調(diào)整后，地產(chǎn)板塊特別是其中的龍頭股開始受到分析師的關(guān)注。

　　地產(chǎn)板塊受關(guān)注度增加

　　在本周向好評級股票統(tǒng)計(jì)中，地產(chǎn)股出現(xiàn)頻率明顯增加。比如，在獲得“買入”評級的個(gè)股中，招商地產(chǎn)被國信證券和東方證券分析師共同看好，萬科A被中投證券和興業(yè)證券分析師給予了最高評級，國信證券分析師還看好泛海建設(shè)，國泰君安分析師看好深長城，中投證券分析師看好保利地產(chǎn)。

　　受房價(jià)下降預(yù)期以及金融股持續(xù)下跌影響，自2007年11月份開始，地產(chǎn)板塊開始出現(xiàn)整體調(diào)整，調(diào)整時(shí)間長達(dá)4個(gè)月。聯(lián)合證券分析師認(rèn)為，不少重點(diǎn)公司當(dāng)前估值已經(jīng)充分反映了行業(yè)不利因素的影響，股價(jià)已經(jīng)到了價(jià)值投資區(qū)域。

　　此外，聯(lián)合證券分析師對08年的房地產(chǎn)市場仍較為樂觀。首先，美元降息帶來人民幣將停止加息以及加速升值的預(yù)期，這將促進(jìn)房地產(chǎn)市場需求的增長；其次，宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長也將促進(jìn)剛性需求的釋放；第三，國內(nèi)高達(dá)3－4成的房貸首付比例，已給予商業(yè)銀行足夠的安全邊際，即使信貸緊縮，銀行仍將有充足的動力增發(fā)住房按揭貸款；第四，房地產(chǎn)抵御通脹的財(cái)富表現(xiàn)，使得精明的購房人往往在房地產(chǎn)市場調(diào)整期買入；最后，現(xiàn)階段我國一般家庭擁有的第二套以上房產(chǎn)，其實(shí)被賦予了養(yǎng)老、醫(yī)療和失業(yè)保障等更多的職能。

　　龍頭地產(chǎn)股更具價(jià)值

　　雖然關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)08年景氣度的爭論目前仍沒有答案，但有一點(diǎn)可以肯定的是，即便在行業(yè)調(diào)整過程中，龍頭地產(chǎn)企業(yè)也仍將受益。主要原因在于，行業(yè)調(diào)整往往意味著企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，而龍頭企業(yè)很可能在這一過程中獲得更大的規(guī)模以及市場份額。從本周評級統(tǒng)計(jì)看，分析師也把更多的關(guān)注目光投放在了萬科、招商地產(chǎn)等龍頭地產(chǎn)股身上。

　　對于招商地產(chǎn)而言，東方證券分析師認(rèn)為，07年只是招商地產(chǎn)業(yè)績爆發(fā)性增長的開始，08年公司在開發(fā)規(guī)模和銷售面積方面均將跨上一個(gè)大的臺階。公司在12個(gè)城市有58個(gè)項(xiàng)目合計(jì)總規(guī)劃建筑面積543.74萬平米在同時(shí)進(jìn)行，公司權(quán)益建筑面積土地儲備超過697萬平米，預(yù)計(jì)公司08年銷售結(jié)算面積將在45萬平米以上。

　　而就萬科A而言，興業(yè)證券分析師指出，萬科08年首月的銷售增速較為低迷，2月份的整體銷售形勢也可能相對清淡。但預(yù)計(jì)樓市3、4月份以后將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，因此1－2月較低的銷售量并不會影響到公司全年銷售的高速增長。同時(shí)，萬科逆市拿地的步伐并未放慢，本期新增項(xiàng)目4個(gè)，總建筑面積107.75萬平米，權(quán)益面積達(dá)55.92萬平米。這表明，萬科仍然保持著較快的擴(kuò)張速度，通過不斷提升規(guī)模及周轉(zhuǎn)率以獲取較高的ROE。維持對公司“強(qiáng)烈推薦”的投資評級。



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