主題：股指牛市值得期待

　進入陽春三月，中國股指走勢如同當下的天氣般春意盎然，不僅延續(xù)年后V型反轉的超強勢形態(tài)，而且風景這邊獨好，走出區(qū)別于全球弱勢市場的獨立行情,紛紛接近年內高點，豈能不令投資者歡欣鼓舞。雖然受累于外盤拖累,上周末A股有一定程度回落，不過從國內外宏觀面、黑天鵝事件演變、現(xiàn)貨面和市場特征判斷，我國股市已進入牛市的概率大大增加，多頭現(xiàn)在把握好節(jié)奏入場所面臨的最大風險只是時間罷了。

　　全球擴散 新冠肺炎唱主角

　　2020這個鼠年注定是一個足以載入史冊的年份，新冠肺炎疫情暴發(fā)這個黑天鵝事件經(jīng)過多輪演變屢屢讓預測者大跌眼鏡，從去年12月武漢小規(guī)模醫(yī)療難點，到農歷新年初毫無征兆地擴散到全國，最后是3月初全球疫情，它的動態(tài)牽動著市場神經(jīng)。誠如筆者前期預判，在黨中央堅強領導下我國已經(jīng)徹底遏制住疫情的蔓延趨勢，全國除湖北以外有多省新增病例零增長維持時間在半個月以上，而湖北增勢也呈現(xiàn)強弩之末，因此維持觀點國內疫情4月底前結束，后期工作重點轉化為防范輸入型風險難度不大。截至3月7日，亞洲的韓國和伊朗累計確診病例分別是7041和5823，歐洲意大利為4680，而加上鉆石公主號郵輪的日本也超過千例，傳染性極強的病毒全球擴散已成定局，因此它對全球資本市場走勢影響力迅速上升，是近期外圍股市暴跌并聯(lián)動內盤的主導因素，理所當然是我們理解預判未來行情的最重點邏輯。

　　談完現(xiàn)狀說說發(fā)展趨勢，筆者對全球抗擊疫情工作持悲觀態(tài)度，現(xiàn)有確診病例數(shù)還遠未到傳播峰值，除前述幾大疫情國感染人數(shù)可能大幅攀升外，美國和歐盟主要國家情況都有很大惡化風險，恐怕唯一可以指望的阻止該情況發(fā)生的只有溫暖天氣殺死病毒了。各國政府無論從法律權限、論證流程、組織能力、重視程度和執(zhí)行效率上均達不到中國的水平，復制中國奇跡幾無可能。綜合看，國內外演變完全不同步，買點不重合給投資者操作帶來一定難度。

　　全球放水 寬松寬松再寬松

　　疫情兇猛使得表現(xiàn)不及預期的經(jīng)濟雪上加霜，為應對巨大下行風險，全球央行只能緊急祭出寬松大旗，大規(guī)模降息降準保障市場活力。2月3日，人民銀行引導短期的7D、14D OMO逆回購中標利率分別下降了10bp；2月17日，指導中期的MLF中標利率下降了10bp；2月20日，貸款市場的LPR也隨之下降，其中1年期限下降了10bp，5年以上期限下降了5bp。中國貨幣政策已經(jīng)從短中長各個周期加大寬松力度，并且之后進一步打開空間條件也基本成熟。

　　國際方面3月3日23時美聯(lián)儲突然宣布下調聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間50BP，至1.00%—1.25%，同時將超額準備金率下調50BP，至1.1%，降息幅度和時點超出預期，帶動發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟體集體跟進。全球持續(xù)大力放水將給股市提供充足的資金供應，這是大牛市形成的必要條件。

　　周期共振 天時地利與人和

　　從現(xiàn)貨方面看，當下股票供應情況較為穩(wěn)定投資者預期充分，每周IPO三家融資規(guī)模不大的企業(yè)，保證既健康又不至失血，需求端大量資金有望源源不斷進入股市。另外，筆者不從常規(guī)分析思路出發(fā)避免發(fā)表陳詞濫調，獨辟蹊徑抓住股市市場特征給投資者展示細節(jié)：1.本輪調整并未打破2018年底部；2.目前市場盈利時間遠多于虧損；3.盈利模式已經(jīng)從炒作妖股風格開始轉變成捂股；4.流動性至少維持充裕到5月，大概率延續(xù)到全年；5.新增資金明顯，成交量多日突破萬億；6.低價股盛行，散戶邏輯仍能主導市場風向。

　　由上述分析可見，中國股指牛市氛圍已成，唯一不確定性只是行情節(jié)奏可能產(chǎn)生一些變化，而從具體標的看股指期貨三大指數(shù)中IF2003比較適合逢低做多，其他指數(shù)相對位置偏高，筆者判斷本周行情先抑后揚，2003合約回調到4080左右會形成不錯的買點，目標位設置為止損空間三倍為宜。

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