主題：劉智辛：中 長 短期影響原油價(jià)格的因素分析

　　劉智辛：中 長 短期影響原油價(jià)格的因素分析
　　
　　縱觀整個(gè)市場，不是廣告就是人性的掙扎，抱怨聲此起彼伏，在這個(gè)市場賺錢相當(dāng)不易。很多人已經(jīng)失去了判斷的方向，麻木了！劉智辛愿平復(fù)這場戰(zhàn)爭！帶你先了解影響原油價(jià)格的因素；
　　
　　石油除了一般商品屬性外，還具有戰(zhàn)略物資的屬性，其價(jià)格和供應(yīng)很大程度上受政治勢力和政治局勢的影響。近年來，隨著政治多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、生產(chǎn)國際化的發(fā)展，爭奪石油資源和控制石油市場，已成為油市動(dòng)蕩和油價(jià)飆漲的重要原因。
　　
　　石油（原油），也稱黑色金子，是一種不可再生能源，有著廣泛的用途，與我們的日常生活息息相關(guān)，石油的價(jià)格關(guān)系著國計(jì)民生和世界經(jīng)濟(jì)政治格局。受諸多因素共同影響，最近油價(jià)上下波幅明顯，在凍產(chǎn)會(huì)議之前，后市改如何下去？想了解這個(gè)問題，我們必須先了解哪些因素能對原油市場帶來直接影響，劉智辛根據(jù)多年的市場經(jīng)驗(yàn)以及總結(jié)之前原油大趨勢的走勢。講解一下影響油價(jià)變動(dòng)的幾類因素
　　
　　
　　原油需求與原油價(jià)格成正比例關(guān)系;
　　
　　原油供給與原油價(jià)格成反比例關(guān)系;
　　
　　美元指數(shù)與原油價(jià)格成反比例關(guān)系;
　　
　　地緣沖突與原油價(jià)格成正比例關(guān)系
　　
　　
　　因素一：原油需求
　　
　　原油的需求主要由世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化，替代能源的發(fā)展和節(jié)能技術(shù)的應(yīng)用決定。目前原油需求方面的數(shù)據(jù)主要看美國等大型工業(yè)國的用油需求量，如工業(yè)產(chǎn)出月率、制造業(yè)PMI值等。
　　
　　
　　1、全球石油消費(fèi)與全球經(jīng)濟(jì)增長速度明顯正相關(guān)。全球經(jīng)濟(jì)增長或超預(yù)期增長都會(huì)牽動(dòng)國際原油市場價(jià)格出現(xiàn)上漲。以中國、印度為代表的發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長也使得對原油的需求急劇增加，導(dǎo)致世界原油價(jià)格震蕩走高。劉智辛了解到其中中國對石油的需求帶動(dòng)了全球石油消費(fèi)增長的1/3。而反過來，異常高的油價(jià)勢必會(huì)阻礙世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)增長速度放緩又會(huì)影響石油需求的增加。
　　
　　
　　2、替代能源的成本將決定石油價(jià)格的上限。當(dāng)石油價(jià)格高于替代能源成本時(shí)，消費(fèi)者將傾向于使用替代能源。而節(jié)能將使世界石油市場的供需矛盾趨于緩和。目前各國都在大力發(fā)展可再生能源和節(jié)能技術(shù)，這勢必將對石油價(jià)格的長期走勢產(chǎn)生影響。
　　
　　
　　因素二：原油供給
　　
　　影響石油價(jià)格的供給因素主要包括世界石油儲(chǔ)量，石油供給結(jié)構(gòu)以及石油生產(chǎn)成本。目前供給上的影響主要通過美國EIA原油庫存量、API原油庫存量及一些國際大型的石油輸出國的產(chǎn)量來進(jìn)行數(shù)據(jù)上的量化影響。
　　
　　
　　1、石油供給必須以石油儲(chǔ)量為基礎(chǔ)。過去的幾十年中，世界石油資源探明的儲(chǔ)量一直在持續(xù)增加，但是，由于石油資源的不可再生性，國際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測世界石油產(chǎn)量將在2015年以前達(dá)到頂峰，全球石油供給逐步進(jìn)入滑坡階段。
　　
　　
　　2、世界石油市場的供給特點(diǎn)也對石油供給具有重大影響。目前世界石油市場的供給方主要包括石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC國家。OPEC擁有世界上絕大部份探明石油儲(chǔ)量，其產(chǎn)量和價(jià)格政策對世界石油供給和價(jià)格具有重大影響。而非OPEC國家主要是作為價(jià)格接受者存在，根據(jù)價(jià)格調(diào)整產(chǎn)量。
　　
　　
　　3、石油生產(chǎn)成本也將對石油供給產(chǎn)生影響。石油作為一種不可再生能源，其生產(chǎn)成本會(huì)影響生產(chǎn)者跨時(shí)期的產(chǎn)量配置決策，進(jìn)而影響到市場供給量，間接地引起石油價(jià)格波動(dòng)。世界石油價(jià)格的下限一般主要由高成本地區(qū)的石油生產(chǎn)決定，而低成本地區(qū)的石油決定了價(jià)格的波動(dòng)幅度。
　　
　　
　　因素三：美元指數(shù)
　　
　　匯率變動(dòng)；石油價(jià)格變動(dòng)和美元與國際主要貨幣之間的匯率變動(dòng)存在弱相關(guān)關(guān)系。由于美元持續(xù)貶值，以美元標(biāo)價(jià)的石油產(chǎn)品的實(shí)際收入下降，導(dǎo)致石油輸出國組織以維持原油高價(jià)作為應(yīng)對措施。
　　
　　原油價(jià)格歷來都是和美元緊密掛鉤的，其交割和計(jì)價(jià)都是用美元來結(jié)算，所以美元指數(shù)也會(huì)對原油價(jià)格產(chǎn)生影響。石油價(jià)格變動(dòng)和美元指數(shù)變動(dòng)成一定的反相關(guān)關(guān)系。比如美元若持續(xù)貶值，以美元標(biāo)價(jià)的石油產(chǎn)品的實(shí)際收入下降，導(dǎo)致石油輸出國組織就需要通過提升原油價(jià)格作為應(yīng)對措施來保持其價(jià)值的相對穩(wěn)定。同理，若美元升值，則油價(jià)會(huì)有所下調(diào)。
　　
　　
　　因素四：地緣沖突
　　
　　在影響油價(jià)的因素中，地緣政治是不可忽視的重要因素之一。在地緣政治中，世界主要產(chǎn)油國的國內(nèi)外發(fā)生革命或者暴亂，中東地區(qū)爆發(fā)戰(zhàn)爭，包括恐怖分子在世界范圍內(nèi)的暴動(dòng)等等，都會(huì)對油價(jià)產(chǎn)生重大的影響。這些在歷史油價(jià)圖中反映的一清二楚。自1971年到2008年以來，國際油價(jià)的變動(dòng)圖，可以清晰的看到，只要有地緣戰(zhàn)事發(fā)生，必會(huì)引發(fā)油價(jià)的大波動(dòng)。
　　
　　
　　因素五：影響石油價(jià)格的短期因素
　　
　　短期影響因素是通過對供求關(guān)系造成沖擊或短期內(nèi)改變?nèi)藗儗┣箨P(guān)系的預(yù)期而對石油價(jià)格發(fā)揮作用的。
　　
　　1.突發(fā)的重大政治事件
　　
　　
　　2.石油庫存變化
　　
　　庫存是供給和需求之間的一個(gè)緩沖，對穩(wěn)定油價(jià)有積極作用。oecd的庫存水平已經(jīng)成為國際油價(jià)的指示器，并且商業(yè)庫存對石油價(jià)格的影響要明顯強(qiáng)于常規(guī)庫存。當(dāng)期貨價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，石油公司傾向于增加商業(yè)庫存，刺激現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨現(xiàn)貨價(jià)差減??；當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，石油公司傾向于減少商業(yè)庫存，現(xiàn)貨價(jià)格下降，與期貨價(jià)格形成合理價(jià)差。
　　
　　
　　2.OPEC和國際能源署（IEA）的市場干預(yù)
　　
　　OPEC控制著全球剩余石油產(chǎn)能的絕大部分，IEA則擁有大量的石油儲(chǔ)備，他們能在短時(shí)期內(nèi)改變市場供求格局，從而改變?nèi)藗儗κ蛢r(jià)格走勢的預(yù)期。OPEC的主要政策是限產(chǎn)保價(jià)和降價(jià)保產(chǎn)。IEA的26個(gè)成員國共同控制著大量石油庫存以應(yīng)付緊急情況。
　　
　　
　　3.國際資本市場資金的短期流向
　　
　　20世紀(jì)90年代以來，國際石油市場的特征是期貨市場的影響顯著增強(qiáng)，目前已經(jīng)形成了由期貨市場向現(xiàn)貨市場傳導(dǎo)的價(jià)格形成機(jī)制。盡管國際原油市場的投機(jī)活動(dòng)不是油價(jià)上漲的誘發(fā)因素，但由于全球金融市場投資機(jī)會(huì)缺乏，大量資金進(jìn)入國際商品市場，尤其是原油市場，不可避免地推高了國際油價(jià)，并使其嚴(yán)重偏離基本面。
　　
　　
　　6.異常氣候
　　
　　歐美許多國家用石油作為取暖的燃料，因此，當(dāng)氣候變化異常時(shí)，會(huì)引起燃料油需求的短期變動(dòng)，從而帶動(dòng)原油和其他油品的價(jià)格變化。另外，異常的天氣可能會(huì)對石油生產(chǎn)設(shè)施造成破壞，導(dǎo)致供給中斷，從而影響油價(jià)。
　　
　　
　　7.利率變動(dòng)
　　
　　在標(biāo)準(zhǔn)不可再生資源模型中，利率的上升會(huì)導(dǎo)致未來開采價(jià)值相對現(xiàn)在開采價(jià)值減少，因此會(huì)使得開采路徑凸向現(xiàn)在而遠(yuǎn)離未來。高利率會(huì)減少資本投資，導(dǎo)致較小的初始開采規(guī)模；高利率也會(huì)提高替代技術(shù)的資本成本，導(dǎo)致開采速度下降。
　　
　　
　　8.稅收政策
　　
　　政府干預(yù)會(huì)使得市場消耗曲線凸向現(xiàn)在或未來?？鐣r(shí)期石油開采模式的稅收效應(yīng)依賴于稅收隨時(shí)間變化的現(xiàn)值。例如，稅收現(xiàn)值隨時(shí)間減少會(huì)改變開采順序的決策。和不征稅相比，稅收最終還是會(huì)減少任意時(shí)點(diǎn)上的凈收益，也就減少了相應(yīng)時(shí)期開采的積極性。而且稅收會(huì)降低新發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量的投資回報(bào)。
　　
　　詳細(xì)進(jìn)出場做單方式及風(fēng)控通知，以及原油，外匯等操作建議分析交易，對話劉智辛(微信：qgf9696)獲取實(shí)倉指導(dǎo)信息。

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