主題：花旗維持對(duì)中國(guó)汽車業(yè)負(fù)面評(píng)價(jià)

花旗集團(tuán)的一份研究報(bào)告稱, 與業(yè)界普遍看法不同, 花旗決定繼續(xù)維持對(duì)中國(guó)汽車業(yè)的負(fù)面評(píng)價(jià)。 花旗分析師張文龍?jiān)趫?bào)告中指出, 由於面臨采購(gòu)成本上升、競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格上漲空間極為有限等問題, 加上政府將執(zhí)行更嚴(yán)格的尾氣排放規(guī)定, 中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車制造業(yè)正承受利潤(rùn)率下滑壓力, 它們?cè)?8年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)恐怕很難出色。 他表示, 08年中國(guó)汽車業(yè)的整體業(yè)績(jī)將出現(xiàn)大幅下滑, 因此需要相應(yīng)下調(diào)該行業(yè)上市公司的盈利預(yù)測(cè)數(shù)字和目標(biāo)股價(jià)。 他分析稱, 由於汽車產(chǎn)量持續(xù)飆升, 國(guó)內(nèi)汽車廠商幾乎沒有絲毫提價(jià)空間。非但如此, 汽車生產(chǎn)商們?yōu)闋?zhēng)奪市場(chǎng)份額和知名度, 極有可能在北京奧運(yùn)會(huì)前後開展新一輪降價(jià)。 張文龍稱, 中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示, 07年中國(guó)轎車價(jià)格下跌約8.5%, 估計(jì)08年很可能至少再下跌5%。雖然中國(guó)目前面臨很大通貨膨脹壓力, 殘酷的競(jìng)爭(zhēng)使得轎車業(yè)成為國(guó)內(nèi)少數(shù)難以提高產(chǎn)品售價(jià)的主要行業(yè)之一。 他還表示, 政府放寬入市門檻之舉恐怕將最終導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)汽車品牌泛濫。 他分析指出, 與此同時(shí), 國(guó)內(nèi)汽車業(yè)卻面臨著與日俱增的成本上升壓力。寶鋼集團(tuán)日前公布, 將熱軋鋼產(chǎn)品平均提價(jià)20%, 冷軋鋼產(chǎn)品平均提價(jià)17%。 張文龍進(jìn)一步指出, 政府提高汽車燃料效率、安全與尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)之舉也考驗(yàn)國(guó)內(nèi)汽車業(yè)。從長(zhǎng)期看, 這對(duì)中國(guó)汽車業(yè)帶來了技術(shù)上和成本上的雙重挑戰(zhàn)。因?yàn)槎鄶?shù)國(guó)際品牌早已滿足這些要求, 新規(guī)定對(duì)國(guó)內(nèi)品牌的成長(zhǎng)尤其不利。 社會(huì)與環(huán)保壓力促使中國(guó)各級(jí)政府提高國(guó)產(chǎn)汽車質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn), 北京市將從4月份起率先采納歐IV排放標(biāo)準(zhǔn), 預(yù)計(jì)該標(biāo)準(zhǔn)將從09年起在全國(guó)各地實(shí)施。 張文龍還表示, 中國(guó)汽車業(yè)面臨的其它不利因素包括:政府提高汽車金融公司入市門檻、油價(jià)維持歷史高位、人民幣匯率走強(qiáng)不利出口等。 不過他認(rèn)為, 繼07年中國(guó)轎車銷售增長(zhǎng)達(dá)到22%之後, 08年的按年增幅仍可達(dá)到15-20%。 報(bào)告決定給予駿威汽車(203.HK)、吉利汽車(175.HK)、長(zhǎng)城汽車(2333.HK)等3家香港上市公司""沽售""評(píng)級(jí), 給予東風(fēng)汽車(489.HK)""持有""評(píng)級(jí), 給予華晨汽車(1114.HK)""買入""評(píng)級(jí)。 報(bào)告分析指出, 由於與寶馬的結(jié)盟關(guān)系, 加上中華汽車生產(chǎn)線的擴(kuò)張, 華晨汽車的業(yè)績(jī)表有望勝過其國(guó)內(nèi)同行, 但因生產(chǎn)成本飆升, 仍需將其07、08、09年盈利預(yù)測(cè)數(shù)值分別下調(diào)12%、20%與4%。

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