主題：銀行業(yè)績(jī)今年仍將保持快速增長

盡管宏觀調(diào)控和市場(chǎng)環(huán)境變化讓銀行股大幅縮水，但銀行業(yè)績(jī)高增長預(yù)期不改。國金證券研究認(rèn)為，銀行業(yè)績(jī)今年仍可以保持快速增長。

　　昨天，銀行為首的金融機(jī)構(gòu)一改前段時(shí)間領(lǐng)跌頹勢(shì)，全線飄紅。備受關(guān)注的招行也絲毫沒有受到25.3億股限售股解禁影響，輕松將套現(xiàn)壓力轉(zhuǎn)化為低位吸納機(jī)會(huì)，最終漲4.87%，其他銀行也實(shí)現(xiàn)不同幅度的上漲。

　　國金證券研究認(rèn)為，宏觀面與資金面壓力主導(dǎo)了近期銀行板塊走勢(shì)。受通脹壓力和經(jīng)濟(jì)前景不確定度加大因素影響，近期銀行板塊跟隨大盤下跌較多。從估值水平來看，目前銀行板塊的動(dòng)態(tài)市盈率已降至19.2倍，股份制銀行降至17.1倍。

　　分析師認(rèn)為，對(duì)于銀行業(yè)的未來業(yè)績(jī)，考慮生息資產(chǎn)規(guī)模合理增長、息差、稅改、資產(chǎn)質(zhì)量和撥備、中間收入增長等因素，2008和2009年行業(yè)盈利將有46%和20%以上的增長?；陬A(yù)期的盈利增長幅度，目前的估值處于較低水平。

　　與此同時(shí)，分析師保持對(duì)銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L的判斷。國金證券分析指出，盡管宏觀變化和市場(chǎng)變化讓銀行股價(jià)調(diào)整，但今年銀行業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３挚焖僭鲩L。分析師認(rèn)為，規(guī)模增長穩(wěn)定、凈息差略有擴(kuò)大以及信貸成本穩(wěn)定都是業(yè)績(jī)?cè)鲩L的驅(qū)動(dòng)因素。

　　展望一季度運(yùn)行情況，分析師認(rèn)為，有幾個(gè)因素會(huì)促進(jìn)銀行業(yè)績(jī)高增長。這些因素包括，個(gè)人貸款重新計(jì)息的盈利將增加上市銀行2008年盈利預(yù)期的4%；信貸資源的緊缺也使得上市銀行的貸款利率上升；2008年1月份新增貸款占1季度業(yè)績(jī)的提高有利于貸款收益率的提高；1季度的信貸增長相對(duì)于2007年略有下降但增長穩(wěn)定。

　　分析師認(rèn)為，銀行業(yè)績(jī)快速增長使銀行有投資機(jī)會(huì)。針對(duì)招商銀行25.3億股限售股解禁，分析師認(rèn)為，銀行股的低位吸納機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)。招行昨日走勢(shì)似乎證實(shí)市場(chǎng)認(rèn)同分析師觀點(diǎn)，盡管有大額解禁股，但股價(jià)并沒有下跌。由于招行具有領(lǐng)先的戰(zhàn)略管理、經(jīng)營能力和品牌，且未來兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L確定度較大，在股價(jià)已回調(diào)足夠多和估值處于較低水平的情況下，對(duì)于長期投資者來說，應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注當(dāng)前的低價(jià)吸納機(jī)會(huì)。因此實(shí)際減持力度會(huì)小于解禁上市流通股數(shù)量。



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