主題：上海金控戰(zhàn)略變陣

　上海國(guó)際集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)國(guó)際集團(tuán))似乎很難再成為囊括上海金融國(guó)資企業(yè)的金控“大屋頂”。

　　2月27日，上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司 (下稱(chēng)國(guó)資公司)名下的8.4%上海銀行股權(quán)被劃撥給了上海聯(lián)和投資有限公司(下稱(chēng)聯(lián)和投資)。

　　突如其來(lái)的變化發(fā)生在國(guó)際集團(tuán)打造上海金控第二步方案的出臺(tái)前夜。這意味著上海銀行已不可能成為國(guó)際集團(tuán)旗下的金控成員。

　　知情人士稱(chēng)，上海目前正在對(duì)金融國(guó)資的監(jiān)管進(jìn)行重新考慮，可能會(huì)組建更多的金融控股公司，上海銀行或許將成為下一個(gè)金控的平臺(tái)。

　　不止于此，上海市政府還在計(jì)劃將上海農(nóng)村商業(yè)銀行劃撥給海通證券，使海通也向金控發(fā)展。

　　從大一統(tǒng)到多平臺(tái)，日漸顯型的上海金控戰(zhàn)略已然“變陣”。

　　整合方案生變

　　2008年1月17日，國(guó)際集團(tuán)在復(fù)旦皇冠假日酒店召開(kāi)工作年會(huì)，這是國(guó)際集團(tuán)與國(guó)資公司合并之后的第一次年會(huì)。

　　席間，國(guó)際集團(tuán)董事長(zhǎng)吉曉輝向公司員工表示，合并之后的第二步方案很快將得到批準(zhǔn)，而干部班子也即將得到正式任命。

　　但實(shí)際情況并不如吉曉輝所說(shuō)的那樣順利，上述內(nèi)部人士表示，上海市政府對(duì)于金融控股公司可能有新的考慮。

　　2007年年中，國(guó)際集團(tuán)與國(guó)資公司的合并基本完成，原上海市政府金融服務(wù)辦公室主任吉曉輝在擔(dān)任國(guó)際集團(tuán)董事長(zhǎng)的同時(shí)兼任浦發(fā)銀行董事長(zhǎng)，而萬(wàn)建華則從中國(guó)銀聯(lián)總裁的位置調(diào)任國(guó)際集團(tuán)總裁。

　　之后不久，國(guó)際集團(tuán)在2007年11月變更為國(guó)有獨(dú)資公司，注冊(cè)資本金增至105億元。2008年初，上海上實(shí)集團(tuán)又將其名下3%的浦發(fā)銀行(600000.SH)股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給國(guó)際集團(tuán)所屬兩家子公司，使國(guó)際集團(tuán)直接和間接持有的浦發(fā)銀行股權(quán)增加至34%。由此基本形成了國(guó)際集團(tuán)將以浦發(fā)銀行為平臺(tái)組建金融控股公司的框架。

　　后來(lái)的一切看似都按部就班，但本應(yīng)順暢的進(jìn)程在鼠年春節(jié)前后突然停滯。

　　知情人士向本報(bào)透露，2007年年底，原中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹及原寶鋼集團(tuán)總經(jīng)理艾寶俊出任上海市副市長(zhǎng)，分別主管金融財(cái)政和國(guó)資，他們給上海金融國(guó)資的監(jiān)管思路帶來(lái)了新的想法。

　　“上海目前正在全盤(pán)考慮的金融國(guó)資監(jiān)管思路中，對(duì)于如何發(fā)展金融控股公司可能將會(huì)有所變化，這使得國(guó)際集團(tuán)上報(bào)的下一步方案及相關(guān)人事安排都被拖后?！?br />
　　他透露，新近主管金融工作的領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為，上海市沒(méi)有必要一步就整合出一個(gè)大型的金融控股公司，可以首先多組建幾個(gè)金融控股公司，通過(guò)一段時(shí)間市場(chǎng)化的運(yùn)作后逐步整合做大。

　　據(jù)稱(chēng)，上海市政府已于近日批準(zhǔn)將上海農(nóng)商行劃撥給海通證券，使海通也有機(jī)會(huì)向金融控股公司發(fā)展。

　　同時(shí)，國(guó)際集團(tuán)參股的另一家重要金融機(jī)構(gòu)——上海銀行也脫離了國(guó)際集團(tuán)金融控股的棋盤(pán)。

　　國(guó)資公司辦公室的一位人士告訴本報(bào)，“市政府27日通知我們公司立即辦手續(xù)，把上海銀行的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給聯(lián)和投資，大家都覺(jué)得很突然?！?br />
　　早在去年10月，上海銀行董事長(zhǎng)陳辛就曾公開(kāi)表示，不會(huì)參與到上海金控的組建中。但誰(shuí)也沒(méi)想到國(guó)際集團(tuán)會(huì)失去上海銀行的股權(quán)。

　　如今，突然的股權(quán)劃轉(zhuǎn)讓上海銀行徹底與國(guó)際集團(tuán)“分手”。有知情人士進(jìn)一步表示，上海銀行甚至可能自立門(mén)戶發(fā)展成為另一個(gè)金控。

　　實(shí)際上，上海銀行在此之前已展開(kāi)了擴(kuò)張計(jì)劃——2007年上半年收購(gòu)了華安基金20%股份。

　　對(duì)于國(guó)資公司持有的上海銀行股權(quán)之所以會(huì)劃轉(zhuǎn)給聯(lián)和投資，內(nèi)部人士稱(chēng)，一方面是可以消除上海銀行被浦發(fā)并購(gòu)的尷尬，有利于本身的上市計(jì)劃；另一方面也是出于避免國(guó)際集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)的同質(zhì)化。

　　公開(kāi)資料顯示，聯(lián)和投資為上海國(guó)資委直屬企業(yè)，注冊(cè)資本17.15億元，主營(yíng)為重要基建項(xiàng)目及高科技的投資業(yè)務(wù)，擅長(zhǎng)創(chuàng)投。目前控股及參股了上海航空和新海宜(002089.SZ)兩家上市公司，持股比例分別為35.73%和16.66%，曾經(jīng)還參與共同發(fā)起設(shè)立了另一家上市公司中科合臣。

　　市場(chǎng)化抉擇

　　對(duì)于上海市政府來(lái)說(shuō)，將上海銀行與國(guó)際集團(tuán)剝離，似乎也意味著原本在行政化與市場(chǎng)化上搖擺的政策天平，開(kāi)始傾向后者。

　　因?yàn)椋谛姓畹姆绞较?，?guó)際集團(tuán)很難對(duì)下屬的金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)掌控，最多只能在股權(quán)上擁有一定話語(yǔ)權(quán)。

　　內(nèi)部人士向記者描述了這樣一個(gè)細(xì)節(jié)。在國(guó)際集團(tuán)的2008年工作會(huì)議上，最關(guān)鍵的企業(yè)——浦發(fā)銀行除了吉曉輝以外，其他高層都沒(méi)有參加。

　　“雖然吉曉輝兼任了浦發(fā)銀行董事長(zhǎng)，但作為正局級(jí)單位的浦發(fā)銀行內(nèi)部人事關(guān)系復(fù)雜，要實(shí)現(xiàn)掌控也不容易?！?br />
　　國(guó)泰君安證券似乎也對(duì)國(guó)際集團(tuán)組建的金控公司缺乏熱情。據(jù)了解，國(guó)泰君安證券目前除證券業(yè)務(wù)外，還擁有期貨、基金等其他行業(yè)的企業(yè)，一直有自主發(fā)展的想法，目標(biāo)則是證券控股集團(tuán)。

　　以上企業(yè)之所以不太愿意融入國(guó)際集團(tuán)主導(dǎo)的金控盤(pán)子里,一個(gè)重要原因就是國(guó)際集團(tuán)的政府氣息太濃，其資產(chǎn)不少都是通過(guò)行政重組和財(cái)政劃撥而來(lái)。

　　據(jù)了解，國(guó)際集團(tuán)下屬的上海證券曾屬上海財(cái)政，后為了幫助國(guó)際集團(tuán)重組而劃撥而來(lái)；原來(lái)的上海國(guó)際信托也是1999年經(jīng)過(guò)國(guó)資公司注入大量現(xiàn)金與資產(chǎn)才得以進(jìn)一步發(fā)展。

　　國(guó)際集團(tuán)金控平臺(tái)搭建之初，即國(guó)際集團(tuán)與國(guó)資公司的合并，也沿用了行政手法。

　　“如果按照盈利能力及市場(chǎng)化運(yùn)作的能力來(lái)確定誰(shuí)兼并誰(shuí)的話，那么就是國(guó)際集團(tuán)被并入國(guó)資公司了?！币晃唤咏虾Ｊ姓娜耸繉?duì)本報(bào)表示。在兩家公司合并前的2005年和2006年，國(guó)際集團(tuán)的盈利能力一般，年利潤(rùn)與其資產(chǎn)規(guī)模不匹配，而國(guó)資公司同期卻完成高達(dá)幾個(gè)億的利潤(rùn)。雖然兩家公司的資產(chǎn)規(guī)模都達(dá)到200億以上，但論整體資產(chǎn)質(zhì)量和市場(chǎng)化運(yùn)作能力，國(guó)資公司明顯優(yōu)良很多。

　　在員工構(gòu)成上，國(guó)資公司多為市場(chǎng)公開(kāi)招聘，年輕，人員精簡(jiǎn)，全公司僅80人左右；而國(guó)際集團(tuán)相對(duì)顯得臃腫。

　　但在行政命令下，最終掌握主導(dǎo)權(quán)的是國(guó)際集團(tuán)。雖然行政命令可以增加整合的效率和降低成本，但長(zhǎng)期來(lái)看，效果或許很難令人滿意。

　　據(jù)內(nèi)部人士介紹，作為子公司進(jìn)入國(guó)際集團(tuán)之后，國(guó)資公司的資產(chǎn)規(guī)模逐步縮減，為回報(bào)上海上實(shí)集團(tuán)和上海久事集團(tuán)等公司無(wú)償劃轉(zhuǎn)相關(guān)公司股權(quán)至國(guó)際集團(tuán)名下，國(guó)資公司持有的興業(yè)銀行、中國(guó)平安、復(fù)旦復(fù)華、交大南洋等上市公司股份被當(dāng)作交換無(wú)償劃給了上兩家公司?！?007年大概一共被劃走了幾十億元的資產(chǎn)，而且都是變現(xiàn)能力非常好的資產(chǎn)?！?br />
　　甚至有人認(rèn)為，如果國(guó)資公司的資產(chǎn)規(guī)模不斷減少下去，公司的名稱(chēng)都可能會(huì)被改掉，因?yàn)檫^(guò)小的資產(chǎn)規(guī)模與上海國(guó)資公司的名稱(chēng)根本不符。

　　由此，1+1大于2的整合結(jié)局，似乎很難在重組后的國(guó)際集團(tuán)中呈現(xiàn)。在一些相關(guān)人士看來(lái)，國(guó)際集團(tuán)的政府氣息過(guò)濃，以其為平臺(tái)組建金融控股公司，旗下公司很難用市場(chǎng)化的方式使用同一個(gè)平臺(tái)和資源，提高效率和降低成本也很困難，“如果這個(gè)平臺(tái)不能夠給下屬企業(yè)帶來(lái)好處，那么就難以對(duì)企業(yè)形成吸引力?！?br />
　　上海市政府也意識(shí)到這一點(diǎn)，知情人士表示，當(dāng)初在總裁人選上國(guó)際集團(tuán)曾經(jīng)還考慮過(guò)讓一位金融辦副主任來(lái)?yè)?dān)任，后來(lái)市委市政府覺(jué)得還是要一個(gè)熟悉市場(chǎng)的人來(lái)配合吉曉輝，于是萬(wàn)建華被選中，目的也是希望國(guó)際集團(tuán)走市場(chǎng)化的整合道路。

　　如今，上海銀行的“出走”，表明了在上海金控藍(lán)圖上，上海政府已在企業(yè)市場(chǎng)化自主選擇與政府行政主導(dǎo)中找到了新的平衡。

　　而在國(guó)際集團(tuán)內(nèi)部，原本停滯的人事任命即將重新開(kāi)啟。

　　該集團(tuán)內(nèi)部人士稱(chēng)，金融工委近日已開(kāi)始對(duì)干部進(jìn)行考察，不久之后就會(huì)有結(jié)果。上海市政府有關(guān)人士則表示，行政任命主要是領(lǐng)導(dǎo)班子，中層及以下干部則由國(guó)際集團(tuán)自己選擇。

　　與管理層架構(gòu)確立同步，國(guó)際集團(tuán)金控進(jìn)程的第二步方案即將出臺(tái)，其中計(jì)劃將國(guó)際集團(tuán)業(yè)務(wù)劃分為五塊，分別是：銀行、證券與資本市場(chǎng)、信托、保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理。


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