主題：環(huán)保板塊：政策扶持商機(jī)大

早在數(shù)個(gè)月以前，國(guó)際著名投資家羅杰斯指出，農(nóng)業(yè)、水處理、能源行業(yè)等將會(huì)有巨大的上漲空間；在這番意味深長(zhǎng)的表態(tài)后不久，農(nóng)業(yè)板塊在今年年初出現(xiàn)了前所未有的飆升行情。2月28日，十屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十二次會(huì)議表決通過(guò)了修改后的水污染防治法。業(yè)內(nèi)人士表示，這部法律的公布，對(duì)水務(wù)環(huán)保行業(yè)無(wú)疑是一大利好。

　　受此消息刺激，上周五首創(chuàng)股份、菲達(dá)環(huán)保等水務(wù)及環(huán)保類(lèi)個(gè)股聞風(fēng)而動(dòng)，紛紛以長(zhǎng)陽(yáng)走勢(shì)來(lái)迎接政策面的利好。那么，這些股票的強(qiáng)勢(shì)究竟只是曇花一現(xiàn)還是一種反映長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)的信號(hào)呢？讓我們循著"大師"的腳步，去探尋一下我國(guó)水務(wù)及相關(guān)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的巨大商機(jī)吧！

　　需求+政策行業(yè)前景廣闊

　　水務(wù)行業(yè)主要是指城鎮(zhèn)自來(lái)水供應(yīng)和污水處理。眾所周知，水是生命之源，人們的生產(chǎn)和生活皆離不開(kāi)水，我國(guó)的國(guó)情決定了水務(wù)行業(yè)的前景相當(dāng)廣闊。來(lái)自權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)居民生活用水和工業(yè)生產(chǎn)用水量逐年上升，增幅已經(jīng)超過(guò)了農(nóng)業(yè)用水。從2003年開(kāi)始，人均綜合用水量逐年上升，2006年達(dá)442立方米/人，比2005年同期增長(zhǎng)2.32%。我國(guó)人口也逐年增加，生活用水需求隨之增加。工業(yè)化進(jìn)程的加快，亦加大了對(duì)水的需求。從2003年開(kāi)始，我國(guó)工業(yè)用水量保持年均3%的增幅，雖然我國(guó)已加大節(jié)水措施的推廣，每萬(wàn)元GDP耗水量也穩(wěn)步下降，但是工業(yè)化對(duì)水的需求仍在日益增加。用水量增加，污水的排放量亦隨之增加，但實(shí)際的情況是，我國(guó)的污水處理能力還沒(méi)有跟上來(lái)，而污水處理自然就涉及到環(huán)保行業(yè)的污水處理公司以及環(huán)保設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2006年底，我國(guó)城市污水處理率僅為57%，而縣城和鎮(zhèn)的污水處理率只有13.56%和13.9%，遠(yuǎn)低于國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，而內(nèi)地許多地區(qū)卻還沒(méi)有開(kāi)建污水處理廠。截至2005年底，全國(guó)還有278個(gè)城市沒(méi)有建成污水處理廠，至少有30多個(gè)城市約50多座污水處理廠運(yùn)行負(fù)荷率不足30%，或者根本沒(méi)有運(yùn)行。針對(duì)以上問(wèn)題，近年來(lái)，政府出臺(tái)了多項(xiàng)政策法規(guī)來(lái)推動(dòng)水務(wù)行業(yè)的發(fā)展。

　　首先，從"十一五"國(guó)家水務(wù)規(guī)劃來(lái)看，從我國(guó)當(dāng)前的城市自來(lái)水普及率和污水處理率來(lái)看還需要較大的投資才可以達(dá)到規(guī)劃要求。隨后，2007年6月又出臺(tái)了《節(jié)能減排綜合性工作方案》，此方案對(duì)環(huán)保與水務(wù)行業(yè)形成了巨大的推動(dòng)作用。

　　近期，十屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十二次會(huì)議又表決通過(guò)了修改后的"水污染防治法"，國(guó)家主席胡錦濤簽署主席令，公布了這部法律。這對(duì)環(huán)保水務(wù)行業(yè)無(wú)疑又是一大利好。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前滬深兩市水務(wù)、環(huán)保概念上市公司共有14家，不斷增加的需求以及政府政策的扶持為這些公司的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展前景。

　　水價(jià)和污水處理費(fèi)

　　上調(diào)是大趨勢(shì)

　　從目前的情況看，水價(jià)和污水處理費(fèi)上調(diào)是大勢(shì)所趨。國(guó)家發(fā)改委主任馬凱2007年底就曾明確指出：要合理調(diào)整水利工程和城市供水價(jià)格。國(guó)金證券趙乾明認(rèn)為，發(fā)改委就水價(jià)調(diào)整問(wèn)題的表態(tài)，預(yù)示著以水價(jià)為代表的被扭曲已久的城市生活產(chǎn)品要素價(jià)格很可能就此開(kāi)始一輪新的價(jià)值回歸進(jìn)程。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年到2007年，水價(jià)一直在進(jìn)行上調(diào)。興業(yè)證券研究員鄭方鑣認(rèn)為，包括自來(lái)水供水和污水處理在內(nèi)的綜合水價(jià)的上調(diào)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，這將有力地促進(jìn)水務(wù)行業(yè)盈利能力的持續(xù)提高。西南證券宋少波也表示，我國(guó)水價(jià)遠(yuǎn)低于水資源成本，調(diào)價(jià)是必然。水價(jià)上漲，水務(wù)類(lèi)上市公司會(huì)因此直接受益。但是短期來(lái)看，最先上調(diào)的應(yīng)該是污水處理費(fèi)。根據(jù)國(guó)金證券的測(cè)算結(jié)果表明，漲價(jià)對(duì)供水收入占比較大的南海發(fā)展、洪城水業(yè)、錢(qián)江水利、武漢控股和首創(chuàng)股份等業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較為顯著；而原水股份雖然自來(lái)水收入占比不高，但預(yù)計(jì)下游終端水價(jià)的上漲也將給上游原水價(jià)格的提價(jià)提供強(qiáng)有力的支撐。

　　股價(jià)催化劑并購(gòu)重組風(fēng)起云涌

　　公開(kāi)資料顯示，隨著我國(guó)水務(wù)體制改革的逐步深入，水務(wù)企業(yè)并購(gòu)重組的頻率和規(guī)模都在不斷加大。

　　以首創(chuàng)股份為例，公司于2007年8月28日、9月21日發(fā)布公告稱，北京市國(guó)資委正在研究對(duì)市屬國(guó)有資產(chǎn)的重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整，大股東首創(chuàng)集團(tuán)是研究對(duì)象之一。市場(chǎng)普遍預(yù)期，首創(chuàng)集團(tuán)將以首創(chuàng)股份為平臺(tái)展開(kāi)后續(xù)的大規(guī)模資本運(yùn)作。原水股份也擬采用向上海城投非公開(kāi)發(fā)行股票與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購(gòu)上海城投所擁有的環(huán)境集團(tuán)與置地集團(tuán)各100%的股權(quán)，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)由此得到優(yōu)化，盈利能力得到加強(qiáng)。再如公用科技2007年8月20日發(fā)布公告，擬換股吸收合并控股股東中山公用事業(yè)集團(tuán)有限公司，并同時(shí)向5家鄉(xiāng)鎮(zhèn)供水公司定向增發(fā)股份收購(gòu)其擁有的供水資產(chǎn)，資產(chǎn)收購(gòu)?fù)瓿芍?，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量得到質(zhì)的飛躍，股價(jià)也已今非昔比。

　　新所得稅法

　　不同公司受益各異

　　新《企業(yè)所得稅法》從2008年1月1日起實(shí)施。據(jù)了解，新稅法對(duì)水務(wù)企業(yè)會(huì)產(chǎn)生重大影響。首先，內(nèi)資水務(wù)企業(yè)的所得稅率將由33%下降到25%，并可能享受到行業(yè)稅收優(yōu)惠；其次，新稅法為中外水務(wù)企業(yè)創(chuàng)造了相對(duì)平等的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，有利于內(nèi)資水務(wù)企業(yè)的發(fā)展。

　　光大證券認(rèn)為，新稅法的實(shí)施將提升大多數(shù)水務(wù)上市公司的業(yè)績(jī)。根據(jù)測(cè)算，在重點(diǎn)公司中，創(chuàng)業(yè)環(huán)保受益最大，業(yè)績(jī)可提升16.7%，其次是南海發(fā)展，業(yè)績(jī)提升14.5%，而首創(chuàng)股份因享受大額的補(bǔ)貼，因而影響較小，僅有4%；而原水股份目前已享受浦東新區(qū)的稅收優(yōu)惠，所得稅率為15%，而且資產(chǎn)置換的進(jìn)程不確定，因此受新稅法的影響較為復(fù)雜。另外，污水處理業(yè)可能進(jìn)一步享受稅收優(yōu)惠，使相關(guān)水務(wù)公司受益更多。


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