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主題： 權(quán)證基礎(chǔ)知識(shí)介紹
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| 2011-02-09 08:32:53 |
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權(quán)證剩余期限對(duì)投資者的意義
2011-02-01 09:42 來(lái)源：幫考網(wǎng)綜合報(bào)道 證券從業(yè)知識(shí)：權(quán)證剩余期限對(duì)投資者的意義
影響權(quán)證價(jià)格的因素眾多，剩余期限便是其中較為重要的一個(gè)。無(wú)論是對(duì)于認(rèn)購(gòu)權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證，剩余期限越長(zhǎng)，權(quán)證的價(jià)格也應(yīng)該越高。這點(diǎn)單憑直觀想象即可理解，權(quán)證的購(gòu)買方通過支付權(quán)利金，獲得了相應(yīng)的權(quán)利，即(近于)無(wú)限的收益可能和有限的損失，因此，權(quán)證的剩余期限越長(zhǎng)，給權(quán)證持有人帶來(lái)的想象空間越大，權(quán)證的時(shí)間價(jià)值也應(yīng)該越大。
以我國(guó)的認(rèn)購(gòu)證市場(chǎng)為例，距今還有近兩年才到期的贛粵CWB1，溢價(jià)率在100%以上。而距離到期日只剩十幾個(gè)交易日的深發(fā)SFC2，溢價(jià)率僅為5%。二者溢價(jià)率的大幅差距主要即來(lái)自于權(quán)證剩余期限的不同。剩余期限除了對(duì)權(quán)證價(jià)格造成影響之外，對(duì)權(quán)證的一些技術(shù)指標(biāo)也有較為重要的影響。
首先，對(duì)有效杠桿水平的影響。有效杠桿比率是指正股價(jià)格變化1%，權(quán)證價(jià)格變化的百分比。有效杠桿比率較大，說明權(quán)證的價(jià)格對(duì)正股價(jià)格變化的敏感度較高。一般來(lái)說，權(quán)證的有效杠桿水平會(huì)隨著剩余期限的減少而上升。例如，一認(rèn)購(gòu)證距離到期僅余兩個(gè)交易日，行權(quán)價(jià)格為10元，正股價(jià)格為9.5元，權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格為0.1元。最后兩個(gè)交易日中，正股連續(xù)漲停，則此認(rèn)購(gòu)證的價(jià)格有望升至1.50元附近，相當(dāng)于上漲了14倍左右。杠桿效應(yīng)非常明顯。
其次，對(duì)時(shí)間價(jià)值敏感度的影響。時(shí)間價(jià)值敏感度用于衡量權(quán)證價(jià)格隨時(shí)間變化的敏感度，是權(quán)證價(jià)格變化與時(shí)間變化的比率，通常用Theta來(lái)表示。隨著時(shí)間的推移，權(quán)證越來(lái)越臨近到期日，權(quán)證的時(shí)間價(jià)值也會(huì)越來(lái)越小，因此Theta值幾乎總是負(fù)的。剩余期限越短，時(shí)間價(jià)值敏感度越大，換句話說，時(shí)間價(jià)值損耗速度越快。
僅余最后幾個(gè)交易日的南航JTP1，即將印證此規(guī)律。由于處于深度價(jià)外，南航JTP1歸零謝幕的可能性較大。尤其是在經(jīng)歷前些天的“末日輪”效應(yīng)之后，其價(jià)值高估更為嚴(yán)重，極有可能要展開加速歸零的趨勢(shì)。
最后，對(duì)權(quán)證的引伸波幅敏感度的影響。引伸波幅敏感度即是指引伸波幅每變化1%，權(quán)證價(jià)格變化的百分比。引伸波幅加大，即使正股價(jià)格保持不變，權(quán)證(無(wú)論是認(rèn)購(gòu)證還是認(rèn)沽證)價(jià)格也會(huì)上升。因此，引伸波幅敏感度總是正的。剩余期限與引伸波幅敏感度同樣是呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的，這意味著剩余期限越短，引伸波幅敏感度越大。
可見，在其它條件相同的情況下，剩余期限較短的權(quán)證意味著較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者操作權(quán)證的時(shí)候，對(duì)剩余期限的影響切不可忽視。
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| 2011-02-09 08:33:20 |
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權(quán)證的兩種結(jié)算方式
權(quán)證是一種金融衍生品合約，通常具有一定的期限。在權(quán)證行權(quán)或者到期時(shí)，必須按照合約的條款進(jìn)行相關(guān)結(jié)算。權(quán)證行權(quán)結(jié)算的方式通常有兩種，即實(shí)物(證券)結(jié)算方式和現(xiàn)金結(jié)算方式。本期我們對(duì)這兩種結(jié)算方式進(jìn)行詳細(xì)介紹。
所謂實(shí)物(證券)結(jié)算，即我們通常所說的證券給付方式結(jié)算。根據(jù)滬深交易所《權(quán)證管理暫行辦法》規(guī)定，權(quán)證行權(quán)采用證券給付方式結(jié)算的，認(rèn)購(gòu)權(quán)證的持有人行權(quán)時(shí)，應(yīng)支付依行權(quán)價(jià)格及標(biāo)的證券數(shù)量計(jì)算的價(jià)款，并獲得標(biāo)的證券;認(rèn)沽權(quán)證的持有人行權(quán)時(shí)，應(yīng)交付標(biāo)的證券，并獲得依行權(quán)價(jià)格及標(biāo)的證券數(shù)量計(jì)算的價(jià)款。舉例來(lái)說，深發(fā)SFC1目前已經(jīng)進(jìn)入行權(quán)期，其行權(quán)價(jià)為19元，行權(quán)比例為1，行權(quán)采用證券給付方式結(jié)算。投資者每持有100份深發(fā)SFC1，行權(quán)時(shí)需支付1900元，行權(quán)后獲得100股深發(fā)展A股票。需要注意的是，行權(quán)獲得的股票在行權(quán)次日后方可賣出。
通過實(shí)物結(jié)算，認(rèn)購(gòu)證的持有人行權(quán)后獲得了相應(yīng)的正股，這對(duì)于看好正股后市并打算持有正股的投資者而言較為有利。對(duì)持有認(rèn)沽證和相應(yīng)正股并且不打算繼續(xù)持有正股的投資者而言也較為有利。不過，實(shí)物結(jié)算方式也存在一些缺點(diǎn)。對(duì)于并不想獲得股票的認(rèn)購(gòu)證持有人而言，行權(quán)后獲得股票，次一交易日后方可賣出，投資者將面臨隔日風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于股本認(rèn)購(gòu)證而言，行權(quán)時(shí)由上市公司發(fā)行新的股份滿足投資者的行權(quán)要求，將增大股票的流通量，可能對(duì)正股市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。對(duì)認(rèn)沽證而言，持有人要想成功行權(quán)，必須持有相應(yīng)的正股。如果投資者并不持有正股，則為了行權(quán)不得不從市場(chǎng)購(gòu)買正股，較為麻煩。
所謂現(xiàn)金結(jié)算，就是權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)按行權(quán)價(jià)格與行權(quán)日標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格及行權(quán)費(fèi)用之差價(jià)，收取現(xiàn)金。滬深交易所《權(quán)證管理暫行辦法》規(guī)定，標(biāo)的證券的結(jié)算價(jià)格為行權(quán)日前十個(gè)交易日標(biāo)的證券每日收盤價(jià)的平均數(shù)。
現(xiàn)金結(jié)算相對(duì)于實(shí)物結(jié)算，簡(jiǎn)單方便，并且采用現(xiàn)金結(jié)算時(shí)，權(quán)證的數(shù)量不受正股流通數(shù)量的限制，即使權(quán)證數(shù)量超過正股流通數(shù)量，也可以順利行權(quán)。此外，采用現(xiàn)金結(jié)算方式對(duì)正股股價(jià)的影響也較實(shí)物結(jié)算小。正是因?yàn)橛羞@樣的優(yōu)點(diǎn)，在海外成熟市場(chǎng)，現(xiàn)金結(jié)算方式是權(quán)證市場(chǎng)主流結(jié)算方式。例如香港權(quán)證市場(chǎng)，幾乎所有的權(quán)證行權(quán)都是采用現(xiàn)金結(jié)算。我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)目前僅南航JTP1采用現(xiàn)金結(jié)算，其余權(quán)證均采用實(shí)物結(jié)算。這主要是因?yàn)槲覈?guó)目前上市交易的權(quán)證絕大多數(shù)為上市公司發(fā)行的股本權(quán)證?？梢灶A(yù)見，我國(guó)備兌權(quán)證推出之后，權(quán)證的行權(quán)結(jié)算方式也將以現(xiàn)金結(jié)算為主。
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| 2011-02-18 08:18:02 |
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權(quán)證投資四大風(fēng)險(xiǎn)之一：價(jià)格劇烈波動(dòng)釀風(fēng)險(xiǎn)手機(jī)免費(fèi)訪問 www.cnfol.com 2011年02月15日 15:51 證券時(shí)報(bào) 查看評(píng)論 平安證券衍生產(chǎn)品部張俊杰
很多投資者都知道，權(quán)證投資較股票投資風(fēng)險(xiǎn)要大得多，最主要的原因就是權(quán)證的日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)往往很大，尤其是一些處于深度價(jià)外的認(rèn)沽權(quán)證更是如此。舉例來(lái)說，2007年6月22日，招行CMP1開盤2.300元，最高達(dá)到3.488元，最低低至0.966元，當(dāng)天下跌51.41％，價(jià)格波動(dòng)極其劇烈。因此，投資者投資權(quán)證面臨的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)就是權(quán)證價(jià)格的劇烈波動(dòng)。那么權(quán)證的價(jià)格波動(dòng)為何會(huì)這么大？投資者又如何防范這一風(fēng)險(xiǎn)呢？
權(quán)證價(jià)格波動(dòng)較大，一方面是由其自身的杠桿特性決定的。權(quán)證屬于一種“以小博大”的杠桿投資工具。當(dāng)正股價(jià)格變化時(shí)，權(quán)證的價(jià)格比正股的波動(dòng)往往要大得多。理論上，投資者可以參考權(quán)證的有效杠桿比率這一指標(biāo)，來(lái)判斷權(quán)證杠桿效應(yīng)的大小。假設(shè)某權(quán)證的有效杠桿比率為2，意味著如果正股價(jià)格變化1％，理論上權(quán)證的價(jià)格應(yīng)該變化2％，即權(quán)證價(jià)格的波動(dòng)幅度是正股的2倍。
另一方面，在我國(guó)證券市場(chǎng)上，權(quán)證每天的漲跌幅限制規(guī)定也與股票有很大差別。一般股票每天的漲跌幅限制為10％，而權(quán)證的漲跌幅限制通常要較這一比例大得多?！稒?quán)證管理暫行辦法》規(guī)定，權(quán)證跌幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤價(jià)格－(標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)格－標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價(jià)格)×125％×行權(quán)比例。依此式可以推出，權(quán)證跌幅＝10％×125％×行權(quán)比例×(標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)格/權(quán)證前一日收盤價(jià)格)。如果計(jì)算結(jié)果小于或等于0，則跌幅價(jià)格為零。一般來(lái)說，行權(quán)比例為1，正股的價(jià)格遠(yuǎn)高于權(quán)證價(jià)格，所以，權(quán)證的日跌幅限制一般都會(huì)超過10％。舉例來(lái)說，7月2日，根據(jù)上述公式計(jì)算出的招行CMP1跌停價(jià)格小于0，因此，跌停價(jià)為0.001元，意味著當(dāng)天最大跌幅可以達(dá)到100％！
因此，投資者投資權(quán)證之前，一定要充分了解權(quán)證價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以免實(shí)際投資過程中影響心態(tài)。為了減少權(quán)證劇烈波動(dòng)帶來(lái)的損失，投資者首先要控制好倉(cāng)位，除非把握極大，一般不要重倉(cāng)投資權(quán)證。另外，投資者買賣權(quán)證之前要設(shè)置好止損位，一旦價(jià)格跌至止損價(jià)，應(yīng)該止損離場(chǎng)，將損失限制在可承受的范圍內(nèi)。
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| 2011-02-18 08:18:15 |
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2011年02月16日 13:51民族證券
正確理解權(quán)證市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇
權(quán)證是由標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三方發(fā)行，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。權(quán)證按照權(quán)利行使方向分類可以分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。認(rèn)購(gòu)權(quán)證是賦予持有人權(quán)利，在未來(lái)某一時(shí)間以特定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的證券，但持有人并無(wú)義務(wù)購(gòu)買標(biāo)的證券；而認(rèn)沽權(quán)證是指賦予持有人權(quán)利，在未來(lái)某一時(shí)間以固定價(jià)格出售標(biāo)的證券，但持有人并無(wú)義務(wù)出售標(biāo)的證券。在目前權(quán)證市場(chǎng)16只正在交易的權(quán)證中，有11只認(rèn)購(gòu)權(quán)證和5只認(rèn)沽權(quán)證。其中這11只認(rèn)購(gòu)權(quán)證都屬于價(jià)內(nèi)權(quán)證，就是正股價(jià)格均高于行權(quán)買入價(jià)格，持有人到期有必要對(duì)價(jià)內(nèi)權(quán)證行權(quán)；而這5只認(rèn)沽權(quán)證都屬于價(jià)外權(quán)證，就是正股賣出價(jià)格均高于行權(quán)價(jià)，持有人到期不應(yīng)對(duì)價(jià)外權(quán)證行權(quán)，否則將會(huì)蒙受更多的損失。
抓緊！更多上漲還在后面 揭秘手中股票不漲怎么辦？ 小心上漲途中突然殺跌 機(jī)構(gòu)資金已出動(dòng)（名單公布） 風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇
那么權(quán)證交易者應(yīng)該如何正確面對(duì)投機(jī)色彩濃厚的權(quán)證市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇呢？
由于權(quán)證市場(chǎng)實(shí)行T+0交易策略，在股市缺乏賺錢效應(yīng)的情況下，適當(dāng)?shù)貐⑴c權(quán)證市場(chǎng)機(jī)會(huì)的把握也未嘗不可。而目前權(quán)證市場(chǎng)尤其是認(rèn)沽權(quán)證經(jīng)歷過爆炒之后蘊(yùn)含極大的風(fēng)險(xiǎn)，因此我們認(rèn)為只有“風(fēng)險(xiǎn)可控下的投機(jī)”才是目前最適合權(quán)證交易者選擇的策略。在股市盤整或方向未確定的時(shí)候，權(quán)證的操作適合采用T+0的交易策略。在方向不明朗的情況下，權(quán)證持倉(cāng)過夜具有極大的風(fēng)險(xiǎn)，但是只要采取T+0交易策略，在出現(xiàn)賣出信號(hào)的時(shí)候嚴(yán)格遵守紀(jì)律并執(zhí)行止損，這樣權(quán)證交易者既可以把握住當(dāng)天的機(jī)會(huì)，也不會(huì)被套住或出現(xiàn)大的虧損。
首先，目前的認(rèn)沽權(quán)證大多沒有內(nèi)在價(jià)值，并且絕對(duì)價(jià)格都已經(jīng)很高，因此尤其需要注意止損；一些有到期風(fēng)險(xiǎn)的末日輪一旦被套并如不及時(shí)止損將血本無(wú)歸。其次，認(rèn)購(gòu)權(quán)證在方向不明朗的情況下也適合T+0操作以控制風(fēng)險(xiǎn)；另外，極度泡沫化的認(rèn)沽權(quán)證在指數(shù)出現(xiàn)下跌時(shí)可能會(huì)跟隨指數(shù)一同下跌。從理論上說，正股股價(jià)下跌將提高認(rèn)沽權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值，但是由于目前大多數(shù)認(rèn)沽權(quán)證處于深度價(jià)外，正股股價(jià)的小幅下跌已經(jīng)不能改變其內(nèi)在價(jià)值為零的局面。因此，即使正股股價(jià)下跌的時(shí)候也不能忽視認(rèn)沽權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)。
該貼內(nèi)容于 [2011-02-18 08:19:08] 最后編輯
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權(quán)證投資四大風(fēng)險(xiǎn)之二——價(jià)外風(fēng)險(xiǎn)
2011年02月16日 15:11 平安證券 查看評(píng)論 權(quán)證的價(jià)值可以拆分為內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分。內(nèi)在價(jià)值是指權(quán)證立刻行權(quán)可以獲得的收益；時(shí)間價(jià)值則可以理解為從現(xiàn)在至權(quán)證到期日這段時(shí)間，正股上升(下降)可能對(duì)認(rèn)購(gòu)(認(rèn)沽)權(quán)證造成的升值。
根據(jù)正股價(jià)格與行權(quán)價(jià)的關(guān)系，可以將權(quán)證分為價(jià)內(nèi)權(quán)證、平價(jià)權(quán)證以及價(jià)外權(quán)證三類。以認(rèn)沽權(quán)證為例，當(dāng)正股價(jià)格小于行權(quán)價(jià)格時(shí)，若即刻行權(quán)，二者之差便是所得收益，該收益大于零，故稱其為價(jià)內(nèi)權(quán)證；當(dāng)正股價(jià)格等于行權(quán)價(jià)格時(shí)，即刻行權(quán)所得收益為零，稱其為平價(jià)權(quán)證；當(dāng)正股價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格時(shí)，若即刻行權(quán)會(huì)造成虧損，因此不具有內(nèi)在價(jià)值，稱其為價(jià)外權(quán)證。平價(jià)權(quán)證和價(jià)外權(quán)證內(nèi)在價(jià)值為零，因此，其市場(chǎng)價(jià)格完全是權(quán)證時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。
根據(jù)權(quán)證立刻行權(quán)所獲得的收益或虧損的程度，可以進(jìn)一步提出深度價(jià)內(nèi)權(quán)證和深度價(jià)外權(quán)證的概念。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)上的認(rèn)沽權(quán)證絕大多數(shù)屬于深度價(jià)外權(quán)證。例如，招行認(rèn)沽權(quán)證將于2007年9月1日到期，行權(quán)價(jià)為5.48元。截至2007年6月28日，招商銀行收盤24.74元，正股的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于認(rèn)沽權(quán)證的行權(quán)價(jià)。招商銀行股價(jià)至少要跌到5.48元，招行認(rèn)沽才具有行權(quán)價(jià)值。顯然，這種可能性非常小。
那么，為什么我國(guó)會(huì)出現(xiàn)這么多深度價(jià)外的認(rèn)沽權(quán)證呢？事實(shí)上，很多認(rèn)沽權(quán)證并非一開始就是處于深度價(jià)外的。我國(guó)目前流通的這批認(rèn)沽權(quán)證的發(fā)行時(shí)間都比較早，大部分集中在2006年的上半年，而當(dāng)時(shí)相應(yīng)正股的價(jià)格都比較低，跟權(quán)證的行權(quán)價(jià)比較接近，權(quán)證僅僅是輕度價(jià)外狀態(tài)。在歷經(jīng)了一年多的大牛市之后，正股的價(jià)格早已今非昔比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了當(dāng)時(shí)設(shè)定的行權(quán)價(jià)格，從而使得這些認(rèn)沽權(quán)證全部變?yōu)樯疃葍r(jià)外。
價(jià)外權(quán)證包含權(quán)證的一類特殊風(fēng)險(xiǎn)，即價(jià)外風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于深度價(jià)外的認(rèn)沽權(quán)證，尤其是臨近行權(quán)期時(shí)，投資者應(yīng)該盡量避而遠(yuǎn)之。這是因?yàn)椋环矫?，?quán)證在到期日總會(huì)回歸自己的真實(shí)價(jià)值，而臨近到期的深度價(jià)外的權(quán)證理論價(jià)值接近零，到期后很可能成為廢紙一張。另一方面，深度價(jià)外權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格僅僅是其時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)，而臨近到期權(quán)證時(shí)間價(jià)值衰減得很快，極易給投資者帶來(lái)較大損失。例如，茅臺(tái)認(rèn)沽權(quán)證從今年5月9日至5月22日這7個(gè)交易日內(nèi)，價(jià)格從0.428元跌至0.003元，跌幅超過99％，致使不少投資者損失慘重。
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| 2011-02-18 08:21:46 |
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認(rèn)識(shí)權(quán)證名稱的含義www.eastmoney.com2011年02月17日 13:40平安證券 手機(jī)免費(fèi)訪問 eastmoney.cn|字體：大中小|我有話說 查看評(píng)論(0) 對(duì)于剛剛接觸權(quán)證的投資者而言，權(quán)證的名稱顯得頗為復(fù)雜，往往令投資者感到非常困惑。
這些看似復(fù)雜的權(quán)證的名稱究竟有何含義？比較容易看出的是，權(quán)證名稱前面的漢字代表的是正股的名字，而后面的字母加上數(shù)字就比較復(fù)雜，粗看上去好像并無(wú)規(guī)律，但實(shí)際上，我國(guó)權(quán)證的名稱并非隨意設(shè)定，從其名稱可以得到很多有用的相關(guān)信息，例如權(quán)證所對(duì)應(yīng)的正股、權(quán)證的發(fā)行人、權(quán)證類別以及發(fā)行的批次等等。這些信息有的對(duì)權(quán)證的選擇起重要作用，因此，投資者投資權(quán)證之前應(yīng)該對(duì)我國(guó)權(quán)證的命名規(guī)則有一個(gè)詳細(xì)的認(rèn)識(shí)。
抓緊！更多上漲還在后面 揭秘手中股票不漲怎么辦？ 小心上漲途中突然殺跌 機(jī)構(gòu)資金已出動(dòng)（名單公布） 在上證所上市的權(quán)證，名稱一般要占用8個(gè)字位，第1至第4個(gè)字位用漢字(一個(gè)漢字占兩個(gè)字位)、拼音或數(shù)字表示該權(quán)證對(duì)應(yīng)的正股，第5和第6個(gè)字位用兩個(gè)大寫字母表示權(quán)證的發(fā)行人，第7個(gè)字位為字母“B”或“P”，“B”表示認(rèn)購(gòu)證，“P”表示認(rèn)沽證。第8個(gè)字位用一個(gè)數(shù)字或字母表示同一發(fā)行人以同一標(biāo)的證券發(fā)行的第幾只權(quán)證，當(dāng)超過9只時(shí)用A到Z表示第10只至第35只。
在深交所上市的權(quán)證，規(guī)定則稍有不同。一般情況下，深市權(quán)證簡(jiǎn)稱應(yīng)為“XYBbKs”，其中XY代表權(quán)證正股的兩個(gè)漢字簡(jiǎn)稱，Bb代表發(fā)行人的兩個(gè)拼音字母，K為權(quán)證類別，其值為“C”或“P”，其中C代表認(rèn)購(gòu)權(quán)證，P代表認(rèn)沽權(quán)證；s為同一發(fā)行人對(duì)同一標(biāo)的證券發(fā)行權(quán)證的發(fā)行批次，取值依次為[0,9]，[A，Z]，[a，z].
我國(guó)權(quán)證的命名并非隨意的，而是有規(guī)律可循的，投資者可以根據(jù)權(quán)證的名稱來(lái)獲得關(guān)于權(quán)證的一些基本信息，作為投資權(quán)證的參考。例如，投資者欲判斷權(quán)證是認(rèn)購(gòu)證還是認(rèn)沽證，只要看權(quán)證名稱的第7個(gè)字位就清楚了。如果是“B”或“C”，則該權(quán)證為認(rèn)購(gòu)證，如果是“P”，則該權(quán)證為認(rèn)沽證。
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| 2011-05-09 08:18:38 |
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買賣權(quán)證時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理www.eastmoney.com2011年05月06日 08:38中國(guó)證券報(bào) 手機(jī)免費(fèi)訪問 eastmoney.cn|字體：大中小|我有話說 查看評(píng)論(0) 投資者如對(duì)權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足就可能在其間遭受虧損。其實(shí)，為減低投資權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)了解權(quán)證杠桿風(fēng)險(xiǎn)量力而為，同時(shí)縮短持倉(cāng)時(shí)間，也即是采取較為短線的策略。
部分投資者因之前在股票投資上的收益不甚理想，希望利用權(quán)證的杠桿效應(yīng)，取回早前虧蝕的資金，而偏向選擇實(shí)際杠桿較高的權(quán)證，但卻忽視了實(shí)際杠桿與自己所承受的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)聯(lián)，結(jié)果招致?lián)p失。 其實(shí)，實(shí)際杠桿是用來(lái)量度正股價(jià)格變動(dòng)1個(gè)百分比時(shí)，權(quán)證理論價(jià)格的變動(dòng)幅度。實(shí)際杠桿越高，代表權(quán)證的潛在升幅(回報(bào))/跌幅(虧損)越大，投資者需承受的風(fēng)險(xiǎn)越高，實(shí)際杠桿越低，投資者需承受的風(fēng)險(xiǎn)越低。反過來(lái)說，不同的權(quán)證投資者所能承受的風(fēng)險(xiǎn)也不同，如投資者所能承受的風(fēng)險(xiǎn)較低，可考慮選擇實(shí)際杠桿較低或適中的權(quán)證。而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者而言，較高實(shí)際杠桿的權(quán)證就可能是一個(gè)扳回利潤(rùn)的選擇，但投資者須注意，當(dāng)市況逆轉(zhuǎn)時(shí)，實(shí)際杠桿較高的權(quán)證的跌幅往往會(huì)更大，損失也會(huì)越大。
東方財(cái)富通手機(jī)炒股軟件 揭秘手中股票不漲怎么辦？ 小心行情突然發(fā)生逆轉(zhuǎn) 注意！后市很可能有特大利好 一般而言，權(quán)證的實(shí)際杠桿往往受其正股價(jià)格的變化和剩余存續(xù)期的影響：權(quán)證的剩余期限越短，實(shí)際杠桿相對(duì)越高；價(jià)內(nèi)權(quán)證的實(shí)際杠桿相對(duì)較低，而價(jià)外權(quán)證的實(shí)際杠桿相對(duì)較高。但在選擇權(quán)證時(shí)，投資者宜注意，不同的相關(guān)資產(chǎn)所提供的實(shí)際杠桿有所不同。在選擇認(rèn)購(gòu)證時(shí)，即使同時(shí)看好不同相關(guān)資產(chǎn)后市的走勢(shì)，投資者應(yīng)按個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力及預(yù)期投資回報(bào)來(lái)決定哪類相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)證較適合自己。同時(shí)，投資者不宜投入與買正股相同的資金，因?yàn)榻?jīng)過權(quán)證的放大作用，當(dāng)正股走勢(shì)與預(yù)期背馳時(shí)，投資者實(shí)際承受的風(fēng)險(xiǎn)等于他投放了實(shí)際杠桿倍數(shù)資金于權(quán)證的下跌風(fēng)險(xiǎn)。
之前，曾反復(fù)提示，權(quán)證板塊效應(yīng)明顯，權(quán)證市場(chǎng)容易因單只權(quán)證而引起資金的聚集炒作，或因單只權(quán)證的暴跌而使得整個(gè)板塊下跌。這在近日的市況中再次得到印證。
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| 2022-07-20 20:31:30 |
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結(jié)構(gòu)注釋
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