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主題： 股指期貨 -知識(shí)匯總
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主題：股指期貨 -知識(shí)匯總
股指期貨與ETF的區(qū)別
2011年01月17日 10:22 每日經(jīng)濟(jì)新聞 于春敏 查看評(píng)論 雖然股指期貨與ETF都是基于指數(shù)的工具性產(chǎn)品，但二者之間有很大的不同，綜合而言，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 二者之間區(qū)別大
第一，股指期貨交易的是指數(shù)未來(lái)的價(jià)值，以保證金形式交易，具有重要的杠桿效應(yīng)。按現(xiàn)在設(shè)計(jì)的規(guī)則，未來(lái)滬深300指數(shù)期貨的杠桿率在10倍左右，資金應(yīng)用效率較高，而ETF目前是以全額現(xiàn)金交易的指數(shù)現(xiàn)貨，無(wú)杠桿效應(yīng)。
第二，最低交易金額不同。每張股指期貨合約最低保證金至少在萬(wàn)元以上，ETF的最小交易單位一手，對(duì)應(yīng)的最低金額是一百元左右。
第三，買(mǎi)賣股指期貨沒(méi)有包含指數(shù)成分股的紅利，而持有ETF期間，標(biāo)的指數(shù)成分股的紅利歸投資者所有。
第四，股指期貨通常有確定的存續(xù)期，到期日還需跟蹤指數(shù)，需要重新買(mǎi)入新股指期貨和約，而ETF產(chǎn)品無(wú)存續(xù)期。
第五，隨著投資者對(duì)大盤(pán)的預(yù)期不同，股指期貨走勢(shì)不一定和指數(shù)完全一致，可能有一定范圍的折價(jià)和溢價(jià)，折溢價(jià)程度取決于套利的資金量和套利的效率，而全被動(dòng)跟蹤指數(shù)的ETF凈值走勢(shì)和指數(shù)通常保持較高的一致性。
ETF可作為現(xiàn)貨對(duì)沖
通過(guò)以上比較，可以看出，雖然同為基于指數(shù)的工具性產(chǎn)品，股指期貨與ETF不同的產(chǎn)品特性，適合不同類型的投資者的需求。同時(shí)，從國(guó)外成熟資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，由于風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，指數(shù)的現(xiàn)貨產(chǎn)品和期貨產(chǎn)品之間具有重要的互動(dòng)和互補(bǔ)關(guān)系。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著國(guó)內(nèi)股指期貨的推出，對(duì)相關(guān)指數(shù)現(xiàn)貨產(chǎn)品的交易活躍程度也會(huì)有影響。考慮到目前設(shè)計(jì)的滬深300指數(shù)期貨，雖然還沒(méi)有跨市場(chǎng)ETF作為直接的現(xiàn)貨對(duì)沖工具，但通過(guò)研究不難發(fā)現(xiàn)，深證100和上證50指數(shù)的組合與滬深300指數(shù)的相關(guān)性已高達(dá)99.4，兩個(gè)指數(shù)相關(guān)的ETF產(chǎn)品目前具有充分的流動(dòng)性和相對(duì)完善的套利機(jī)制，他們的組合也是滬深300股指期貨重要的現(xiàn)貨對(duì)沖工具。
【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
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了解股指期貨的強(qiáng)制減倉(cāng)制度手機(jī)免費(fèi)訪問(wèn) www.cnfol.com 2011年01月17日 09:58 證券時(shí)報(bào) 陸星兆 查看評(píng)論 強(qiáng)制減倉(cāng)制度對(duì)長(zhǎng)期做股票的投資者來(lái)說(shuō)相對(duì)陌生，也是未來(lái)投資者可能產(chǎn)生疑惑的地方。專家表示，強(qiáng)制減倉(cāng)制度是風(fēng)險(xiǎn)控制措施中的重要一環(huán)，投資者需要事先有個(gè)了解。
根據(jù)《中國(guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)，強(qiáng)制減倉(cāng)是當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)及兩個(gè)以上交易日的同方向漲停(跌)等特別重大的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中金所為迅速、有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約而采取的措施，即，中金所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利投資者按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。同一投資者雙向持倉(cāng)的,其凈持倉(cāng)部分的平倉(cāng)報(bào)單參與強(qiáng)制減倉(cāng)計(jì)算，其余平倉(cāng)報(bào)單與其反向持倉(cāng)自動(dòng)對(duì)沖平倉(cāng)。
具體到滬深300股指期貨，強(qiáng)制減倉(cāng)制度是指在收市后，將已在交易系統(tǒng)中以漲跌停板價(jià)申報(bào)無(wú)法成交的、且投資者合約的單位凈持倉(cāng)虧損大于或等于當(dāng)日結(jié)算價(jià)的10%的所有持倉(cāng)，與該合約凈持倉(cāng)盈利大于零的投資者按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。強(qiáng)制減倉(cāng)的價(jià)格為該合約當(dāng)日的漲(跌)停板價(jià)。由上述減倉(cāng)造成的經(jīng)濟(jì)損失由會(huì)員及其投資者承擔(dān)。強(qiáng)制減倉(cāng)當(dāng)日結(jié)算時(shí)交易保證金恢復(fù)到正常水平，下一交易日該合約的漲跌停板幅度按合約規(guī)定執(zhí)行。
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| 2011-01-18 08:23:48 |
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股指期貨的產(chǎn)生與發(fā)展
2011年01月17日 14:49 來(lái)源： 三湘都市報(bào) 【字體：大 中 小】 網(wǎng)友評(píng)論
股指期貨最早出現(xiàn)于美國(guó)市場(chǎng)。1982年2月，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）批準(zhǔn)推出股指期貨。同年2月24日，美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出了全球第一只股指期貨合約——價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約；4月21日，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了S&；P 500指數(shù)期貨合約。股指期貨一經(jīng)誕生就受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，股指期貨的成功，不僅擴(kuò)大了美國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)模，也引發(fā)了世界性的股指期貨交易熱潮。目前，全部成熟市場(chǎng)以及絕大多數(shù)的新興市場(chǎng)都有股指期貨交易，股指期貨成為股票市場(chǎng)最為常見(jiàn)、應(yīng)用最為廣泛的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
目前我國(guó)商品期貨的交易價(jià)格都是含稅價(jià)格，是以我國(guó)生產(chǎn)的貨物或進(jìn)口完稅狀態(tài)下的貨物作為期貨交易和交割的標(biāo)的物，國(guó)際上主要的商品期貨市場(chǎng)的交易價(jià)格都是不含稅凈價(jià)。
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| 2011-01-18 08:24:58 |
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淺談股指期貨的止損策略http://www.sina.com.cn 2011年01月18日 02:15 中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào)[ 微博 ]上海證券報(bào)
在股指期貨的交易中，選擇合適的止損點(diǎn)，對(duì)于保證本金的安全，有著極其重要的作用。有很多投資者往往在投資遇到損失時(shí)，不愿意止損，而選擇拖字訣，以營(yíng)造賬面損失而非實(shí)際虧損的心里假象，從而錯(cuò)過(guò)了止損的最佳時(shí)機(jī)，造成更大程度上的虧損。在期貨市場(chǎng)上，止損的重要性更為顯著，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己的交易背離了市場(chǎng)方向，必須立刻止損，不得有任何的延誤。世界投資大師索羅斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，投資本身沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，而失控的投資才有風(fēng)險(xiǎn)。謹(jǐn)慎的止損原則的核心在于不讓虧損持續(xù)擴(kuò)大。
制定止損規(guī)則存在兩個(gè)要素，分別是時(shí)機(jī)和幅度。對(duì)于不同的投資者來(lái)說(shuō)，由于存在不同的投資品種，不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，以及不同的行情階段，止損策略的時(shí)機(jī)和幅度均有所不同。一個(gè)合適的止損策略應(yīng)當(dāng)是滿足兩個(gè)要素之一的情況下便需及時(shí)止損。一般而言，當(dāng)權(quán)益波動(dòng)達(dá)到預(yù)先設(shè)定的止損幅度時(shí)，投資者便應(yīng)該堅(jiān)決止損。而對(duì)于時(shí)間止損而言，當(dāng)行情持續(xù)震蕩的時(shí)間超過(guò)了你預(yù)先設(shè)想的突破時(shí)間后，便應(yīng)當(dāng)及時(shí)止損離場(chǎng)。相對(duì)于幅度止損而言，時(shí)間止損更為重要，因?yàn)闀r(shí)間并不會(huì)因?yàn)槠渌蚨淖?，而資產(chǎn)的波動(dòng)率存在變化。
一般而言，我們用以下四種方法設(shè)定我們的止損策略。
1.平衡點(diǎn)止損
在建倉(cāng)后設(shè)立原始止損位，而當(dāng)投資獲利后，將止損點(diǎn)位設(shè)為建倉(cāng)價(jià)格，這樣，就擁有了一個(gè)零風(fēng)險(xiǎn)的止損策略，你的最大損失將是你的收益，而你的本金不存在任何風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，止損點(diǎn)的設(shè)置也可以隨著你權(quán)益的不斷增加而逐漸提高。止損點(diǎn)的設(shè)置是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，但是一旦價(jià)格達(dá)到預(yù)先設(shè)定的止損點(diǎn)，則必須堅(jiān)決平倉(cāng)。
2.時(shí)間止損
很多時(shí)候，我們往往關(guān)注于空間止損，也就是幅度達(dá)到預(yù)先設(shè)定的止損點(diǎn)。而實(shí)際上，我們可以根據(jù)交易周期設(shè)定止損時(shí)間。例如，我們預(yù)計(jì)5天內(nèi)資產(chǎn)將產(chǎn)生一波行情，因此我們將止損時(shí)間設(shè)為5天。當(dāng)價(jià)格徘徊超過(guò)5天，則說(shuō)明我們預(yù)先判斷發(fā)生了錯(cuò)誤，且錯(cuò)誤可能性變大，因此應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決平倉(cāng)觀望。這樣同時(shí)也減少了持倉(cāng)事件過(guò)程而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本。
3.技術(shù)止損
在關(guān)鍵的技術(shù)點(diǎn)位設(shè)定止損。這樣的策略下，有可能存在一定程度的虧損，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)，也可以避免被“震倉(cāng)”出局，而錯(cuò)失大幅盈利的機(jī)會(huì)。技術(shù)止損法一般沒(méi)有固定的模式，往往以技術(shù)形態(tài)作為依據(jù)，例如重要均線、趨勢(shì)線、頭肩形態(tài)、通道線的上下軌等。
4.程序化止損
由于下達(dá)指令的是人，而人的行為往往會(huì)受到心理上的影響。為了克服投資者在投資遭遇虧損時(shí)存在的不切實(shí)際的幻想，以及隨之而來(lái)的賭徒心態(tài)，我們可以采取程序化的止損策略，預(yù)先設(shè)置好交易系統(tǒng)，由電腦自動(dòng)生成操作指令，從而最大程度上規(guī)避投資者的心理活動(dòng)對(duì)于其投資行為的影響。
從行為金融學(xué)的理論上來(lái)說(shuō)，人們普遍存在寧可選擇不確定的大損失，而不愿接受眼前確定的小虧損的心理。這對(duì)于投資，尤其是股指期貨投資而言是非常有害的。我們應(yīng)抱著烈士斷腕的決心，來(lái)看待止損指令。嚴(yán)格的交易紀(jì)律，盡管不能保證讓投資者獲利，但是可以保證投資者的虧損在可控的范圍內(nèi)，從而為投資者東山再起做出了保證。(CIS)
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| 2011-01-19 08:26:50 |
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單邊投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)手機(jī)免費(fèi)訪問(wèn) www.cnfol.com 2011年01月18日 10:19 中金在線 查看評(píng)論 一般而言，單邊投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)有以下幾方面：
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。以賺取價(jià)差為目的的投資，制勝的關(guān)鍵在于對(duì)股指走勢(shì)的判斷和對(duì)投資策略的選擇是否正確。市場(chǎng)的波動(dòng)可能超出投資者的預(yù)期，給投資者帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。與投資現(xiàn)貨品種相比，投資股指期貨的投資單位大，保證金制度一方面降低了投資資金的占用；另一方面卻數(shù)倍地增大了投資風(fēng)險(xiǎn)，因此單邊投資股指期貨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資標(biāo)的股指的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
操作風(fēng)險(xiǎn)。第一，期貨投資與證券投資有一定的差異，股指期貨的交易方式、交易規(guī)則都有一定的特殊性，熔斷、強(qiáng)制平倉(cāng)、強(qiáng)制減倉(cāng)、持倉(cāng)限額等機(jī)制都會(huì)對(duì)交易策略的效果產(chǎn)生意想不到的影響，對(duì)于證券公司的交易人員來(lái)說(shuō)需要一定的時(shí)間學(xué)習(xí)和實(shí)踐，盡管中國(guó)金融期貨交易所已經(jīng)組織了仿真交易，但在實(shí)際操作中仍然存在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能。第二，投資市場(chǎng)都存在投資者利用資金優(yōu)勢(shì)、持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)單獨(dú)或者合謀操縱交易價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)，交易人員違背職業(yè)操守操縱股指期貨價(jià)格將累及證券公司，加大證券公司的法律風(fēng)險(xiǎn)。第三，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在操作人員超越契約投資范圍，將委托資產(chǎn)投資于股指期貨等金融衍生品，導(dǎo)致客戶資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大的可能，將為證券公司帶來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)和賠償風(fēng)險(xiǎn)。第四，由于員工職業(yè)道德或者市場(chǎng)流動(dòng)性障礙等原因，證券公司自營(yíng)或資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資股指期貨業(yè)務(wù)的未平倉(cāng)敞口超越監(jiān)管要求、資產(chǎn)管理契約要求或者內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理要求，將給證券公司帶來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)、賠償風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重者有可能導(dǎo)致證券公司喪失金融衍生品交易資格、凈資產(chǎn)/凈資本降至分類監(jiān)管分界線之下甚至導(dǎo)致證券公司破產(chǎn)。
信用風(fēng)險(xiǎn)。期貨合約屬于信用品種，以較低比例的保證金承諾未來(lái)的交易。在交易對(duì)手由于各種原因難以履行合約時(shí)，交易的另一方將不得不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，喪失依據(jù)期貨合約可以得到的收益。股指期貨的結(jié)算體系是由交易所(結(jié)算公司)充當(dāng)所有投資者的交易對(duì)手，它是所有買(mǎi)方的賣方和賣方的買(mǎi)方，其中心職責(zé)是負(fù)責(zé)股票指數(shù)期貨交易的最后結(jié)算業(yè)務(wù)，確保合約到期交割或未到期以前平倉(cāng)，這樣整個(gè)股票指數(shù)期貨交易的信用風(fēng)險(xiǎn)就全部轉(zhuǎn)嫁到交易所(結(jié)算公司)。結(jié)算中心通過(guò)建立的一系列制度、措施，使整個(gè)市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)下降。但信用風(fēng)險(xiǎn)并未完全消除，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，結(jié)算中心為降低信用風(fēng)險(xiǎn)所設(shè)計(jì)的各類保證性資金可能被耗盡，結(jié)算中心作為所有交易者的交易對(duì)手發(fā)生信用危機(jī)，從而系統(tǒng)性的信用風(fēng)險(xiǎn)將爆發(fā)。
在股指期貨單邊投資帶給金融機(jī)構(gòu)的眾多風(fēng)險(xiǎn)中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最主要的風(fēng)險(xiǎn)，如何有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是內(nèi)部控制的核心。研究表明，股指期貨理論價(jià)格的波動(dòng)受多重因素的影響，包括標(biāo)的指數(shù)的波動(dòng)、到期日、股息紅利分布、交易成本等，并且股指期貨價(jià)格的變化比現(xiàn)貨價(jià)格的變化表現(xiàn)出更大的波動(dòng)，尤其當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)。(中國(guó)證券報(bào))
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股指期貨三類程序化交易模式比拼
來(lái)源： 證券時(shí)報(bào) 發(fā)布時(shí)間： 2011年01月19日 05:08 作者： 鄭林
本文章來(lái)源于2011年01月19日證券時(shí)報(bào)第6版：點(diǎn)擊查看該版PDF版本
鄭林
與傳統(tǒng)人工分析和下單的交易方式相比，程序化交易具有投資策略一貫性、操作客觀性、下達(dá)指令準(zhǔn)確性等優(yōu)勢(shì)，必將取代傳統(tǒng)交易方式成為市場(chǎng)的主流操作模式。而股指期貨的交易原則與交易特點(diǎn)為程序化交易模式提供了基礎(chǔ)。程序化交易策略通常包括三個(gè)方向：高頻交易、趨勢(shì)交易和套利交易。
高頻交易就是根據(jù)期指的交易規(guī)則，在日內(nèi)頻繁做T+0交易。以當(dāng)前期指合約價(jià)格為準(zhǔn)，開(kāi)（平）倉(cāng)1手期指合約的交易成本大約為100元。期指合約每波動(dòng)0.2點(diǎn)即60元，當(dāng)盈利超過(guò)0.4點(diǎn)即可平倉(cāng)頭寸，同樣當(dāng)浮虧達(dá)到0.4點(diǎn)需要及時(shí)止損。高頻交易的優(yōu)勢(shì)在于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因?yàn)槊看谓灰桩a(chǎn)生的盈虧有限，主要依靠交易次數(shù)實(shí)現(xiàn)總體盈利，因此其累計(jì)手續(xù)費(fèi)過(guò)高的缺點(diǎn)也同樣明顯。
趨勢(shì)交易主要以技術(shù)分析為交易依據(jù)，通過(guò)使用大量的技術(shù)指標(biāo)來(lái)判斷當(dāng)前市場(chǎng)的行情發(fā)展方向。由于不同指標(biāo)的判斷結(jié)果不盡相同，因此需要給所使用的技術(shù)指標(biāo)設(shè)置權(quán)重，比如均線系統(tǒng)與MACD趨勢(shì)指標(biāo)在判斷行情出現(xiàn)多空轉(zhuǎn)變的中期趨勢(shì)時(shí)較為準(zhǔn)確，當(dāng)選擇交易方向時(shí)可將此類指標(biāo)權(quán)重上調(diào)；而KD、RSI等強(qiáng)弱指標(biāo)判斷行情走勢(shì)短期有效，中長(zhǎng)期較為滯后，因此當(dāng)決定開(kāi)（平）倉(cāng)買(mǎi)賣點(diǎn)時(shí)可增加此類指標(biāo)的權(quán)重。趨勢(shì)交易屬于中長(zhǎng)線交易類型，短期可能存在浮虧風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期盈利較為穩(wěn)定。
套利交易主要以低風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖交易為主，類型有期現(xiàn)套利、跨期套利等。雖然目前期指市場(chǎng)同時(shí)存在4個(gè)月份的合約，但只有主力合約的成交量活躍，遠(yuǎn)期合約的成交量普遍較低，不具備跨期套利的交易條件。因此目前期指的套利模式只能選擇期現(xiàn)套利。當(dāng)期指合約價(jià)格與現(xiàn)指指數(shù)的價(jià)差超過(guò)套利成本時(shí)，程序化交易被觸發(fā)，買(mǎi)入現(xiàn)貨同時(shí)開(kāi)倉(cāng)賣出期指合約，持倉(cāng)至合約交割日時(shí)雙向平倉(cāng)?，F(xiàn)貨交易對(duì)象以50ETF、180ETF、深100ETF為主體，在設(shè)置買(mǎi)入組合時(shí)還需根據(jù)不同ETF品種與現(xiàn)指指數(shù)的相關(guān)性調(diào)整買(mǎi)入份額。套利交易的優(yōu)勢(shì)在于交易風(fēng)險(xiǎn)較低，但執(zhí)行程序化交易時(shí)，由于不同ETF品種與現(xiàn)指存在跟蹤誤差，對(duì)于買(mǎi)入份額的準(zhǔn)確性要求較高。
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| 2011-01-21 08:14:29 |
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股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制的八條金律手機(jī)免費(fèi)訪問(wèn) www.cnfol.com 2011年01月20日 17:17 證券時(shí)報(bào) 查看評(píng)論 了解自己是起點(diǎn)
實(shí)際進(jìn)行交易之前，必須擬訂風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃。這是指你在任何時(shí)候所愿意接受的最大損失程度。無(wú)論哪個(gè)市場(chǎng)，你必須設(shè)定自己愿意接受的最大風(fēng)險(xiǎn)，或所愿意承擔(dān)的最大損失。你必須計(jì)算，自己所能容忍最大損失占總交易資本的百分率。也必須清楚，總體部位在任何時(shí)候所愿意承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)，以及認(rèn)賠水平。
你也要知道何時(shí)應(yīng)該調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。只要市場(chǎng)狀況發(fā)生變動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)通常也會(huì)隨之變動(dòng)。所以，你必須根據(jù)市場(chǎng)狀況調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)程度。
紀(jì)律規(guī)范———執(zhí)行比判斷更重要
成為杰出交易者，有很多技巧需要學(xué)習(xí)。但除了知道怎么做，交易者還要足夠自律以做正確的事情。交易者究竟會(huì)賺錢(qián)或賠錢(qián)，其中有無(wú)限多種因素可能會(huì)造成影響。每位交易者都知道應(yīng)該立即認(rèn)賠，交易頻率不要過(guò)高，要擬訂風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)該預(yù)先做好詳細(xì)的準(zhǔn)備?？墒?，如果沒(méi)有嚴(yán)格的紀(jì)律規(guī)范，就無(wú)法把這一切結(jié)合在一起而成為杰出交易者。
交易者應(yīng)該優(yōu)先考慮，交易的每個(gè)層面都需要紀(jì)律規(guī)范。具備紀(jì)律規(guī)范，你所做的每件事都可以做得更好。
耐心是一種美德
耐心等待適當(dāng)時(shí)機(jī)。這種說(shuō)法是否也適用于股指期貨交易呢？耐心是指你等待技術(shù)指標(biāo)給予信號(hào)，或在價(jià)格觸及趨勢(shì)線之后才進(jìn)場(chǎng)。也是指你等待價(jià)格突破并回調(diào)測(cè)試才進(jìn)場(chǎng)。也意味著你不會(huì)因?yàn)閾?dān)心錯(cuò)失機(jī)會(huì)而追價(jià)。也是指你不會(huì)因?yàn)闊o(wú)聊或?qū)で蟠碳ざM(jìn)行交易。你必須能夠靜下心來(lái)，什么也不做，等待適當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)，甚至整天不進(jìn)行交易。
交易者只要學(xué)會(huì)如何等待高勝算機(jī)會(huì)出現(xiàn)，操作績(jī)效自然會(huì)明顯改善。
過(guò)猶不及———過(guò)度交易要不得
交易者永遠(yuǎn)留在市場(chǎng)內(nèi)，或經(jīng)常持有過(guò)多的部位，這絕不是遵守紀(jì)律規(guī)范應(yīng)有的現(xiàn)象。不可能永遠(yuǎn)都有進(jìn)場(chǎng)的正當(dāng)理由或動(dòng)機(jī)，有時(shí)應(yīng)該在場(chǎng)外觀望，或減少部位。優(yōu)秀的交易者應(yīng)該避免過(guò)度交易，所持有的倉(cāng)位也不宜過(guò)多，應(yīng)該把大部分精力用在時(shí)效分析與控制上。
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要懂得剎車———?jiǎng)?wù)必及時(shí)止損
交易者必須學(xué)習(xí)如何控制損失，包括每筆交易、每天與整體賬戶的損失在內(nèi)。如不能做到這點(diǎn)，最終會(huì)遇到非常大的虧損，甚至造成賬戶破產(chǎn)。在資金管理計(jì)劃內(nèi)設(shè)定這些規(guī)范并不困難，問(wèn)題在于你是否能夠確實(shí)執(zhí)行。
資本規(guī)模越小，越需要遵守這方面的規(guī)范，因?yàn)樾☆~交易者最容易破產(chǎn)。很多小額交易者認(rèn)為，其資本規(guī)模太小，無(wú)法采用資金管理計(jì)劃，所以干脆不理會(huì)。請(qǐng)注意，不論是小額或大額交易者，資金管理計(jì)劃都是適用的。
該離場(chǎng)時(shí)就離場(chǎng)
成功的關(guān)鍵因素之一是：務(wù)必設(shè)定離場(chǎng)的法則，在你進(jìn)場(chǎng)之前，就設(shè)定離場(chǎng)的目標(biāo)或法則并嚴(yán)格遵守，只要市場(chǎng)狀況符合離場(chǎng)條件，不論獲利或虧損，都應(yīng)立即離場(chǎng)。不然缺乏明確的離場(chǎng)法則會(huì)導(dǎo)致情況失控。部位結(jié)束之后，沒(méi)有必要再回頭，或說(shuō)些假如的事，行情可能會(huì)繼續(xù)發(fā)展，但已經(jīng)不重要了。很多情況下，你可能因?yàn)橐粌蓹n而錯(cuò)失離場(chǎng)機(jī)會(huì)，結(jié)果就慘遭套牢。你可能看著價(jià)格朝反方向跳動(dòng)20檔，只因?yàn)槟銢](méi)有在應(yīng)該離場(chǎng)的時(shí)候立即離場(chǎng)。此外，除非有明確的理由，否則不要更改當(dāng)初設(shè)定的交易指令。
控制情緒
成功的交易者通常都知道如何控制自己的情緒。他們有足夠的自律精神，不會(huì)捶胸頓足，不會(huì)怨天尤人，不會(huì)炫耀自己的成功。對(duì)于虧損，他們會(huì)自己承擔(dān)責(zé)任，不會(huì)歸咎他人。脾氣暴躁的人，很容易動(dòng)怒，覺(jué)得市場(chǎng)總是和他過(guò)不去，顯然這不是成功的條件之一。
情緒不能解決任何問(wèn)題，并會(huì)讓你看起來(lái)很傻。除了憤怒與炫耀之外，還有很多情緒是交易者應(yīng)該避免的，如貪婪、恐懼、期待、報(bào)復(fù)、過(guò)度自信等。
自我批評(píng)———檢討錯(cuò)誤
每個(gè)人都會(huì)犯錯(cuò)，這是學(xué)習(xí)的一部分。可交易者如何處理錯(cuò)誤經(jīng)驗(yàn)，卻是成敗的分別。一位具有自律精神的交易者，會(huì)想盡辦法從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)，而不像大多數(shù)交易者一樣，想盡辦法回避錯(cuò)誤的經(jīng)驗(yàn)。交易者應(yīng)該花時(shí)間檢討自己的交易與操作績(jī)效，然后想辦法改善。交易日記是我們最有效的辦法之一。這種辦法或許很花時(shí)間，但交易者如果能夠培養(yǎng)記錄交易日記的習(xí)慣，就比較有機(jī)會(huì)成功，因?yàn)樗麄儾粫?huì)重蹈覆轍。
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結(jié)構(gòu)注釋
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