股指期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)手機(jī)免費(fèi)訪問(wèn)　www.cnfol.com　2011年02月21日 13:55　中金在線　 查看評(píng)論 　　現(xiàn)代期貨市場(chǎng)是一個(gè)體系完整、層次分明、高度組織化和規(guī)范化的市場(chǎng)，一般而言，成熟期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)多數(shù)是以交易所為載體、投資者為主體、期貨公司為中介的完整體系。

　　一、期貨交易所――交易和結(jié)算的場(chǎng)所

　　期貨交易所是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行期貨合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所，是期貨市場(chǎng)的核心，其自身不參與期貨交易活動(dòng)，不干涉交易價(jià)格的形成，也不擁有期貨合約標(biāo)的產(chǎn)品，只是為期貨交易提供設(shè)施和服務(wù)。目前，全球共有50多家期貨交易所，我國(guó)現(xiàn)有四家，投資者買(mǎi)賣(mài)股指期貨合約通過(guò)中國(guó)金融期貨交易所(簡(jiǎn)稱(chēng)中金所)進(jìn)行。

　　中金所成立于2006年9月8日，是我國(guó)第一家上市金融期貨合約的交易所，總部位于上海。為順應(yīng)國(guó)際期貨市場(chǎng)的公司化趨勢(shì)，促進(jìn)交易所的創(chuàng)新、活力與效率，中金所采用了公司制形式，由上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、深圳證券交易所和上海證券交易所五家股東共同出資籌建。

　　為了在提高金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的同時(shí)又能保證市場(chǎng)參與主體的廣泛性，中金所采用了國(guó)際通用的分層結(jié)算架構(gòu)，即：交易所只對(duì)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會(huì)員收取非結(jié)算會(huì)員的結(jié)算傭金，負(fù)責(zé)對(duì)非結(jié)算會(huì)員的結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)管理。這和我國(guó)商品期貨交易所非結(jié)算會(huì)員同時(shí)也是結(jié)算會(huì)員的會(huì)員結(jié)構(gòu)有所不同。這種分層的風(fēng)險(xiǎn)管理模式和多元化市場(chǎng)組織架構(gòu)，為市場(chǎng)各類(lèi)主體提供了有效、便捷的參與渠道，對(duì)保證金融衍生品市場(chǎng)的長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

　　二、期貨公司――中介服務(wù)機(jī)構(gòu)

　　期貨公司和證券公司一樣屬于金融服務(wù)行業(yè)，他們的存在拓展了期貨市場(chǎng)參與者的范圍，擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模，提高了交易效率，增強(qiáng)了期貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的充分性，有助于形成權(quán)威、有效的期貨價(jià)格。

　　期貨公司實(shí)行業(yè)務(wù)許可證制度，公司要開(kāi)展某種業(yè)務(wù)，必須符合法律法規(guī)的有關(guān)要求，通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核，并取得其頒發(fā)的相應(yīng)業(yè)務(wù)許可證。當(dāng)前，我國(guó)期貨公司僅能從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，但隨著市場(chǎng)的發(fā)展和期貨公司內(nèi)控制度的不斷完善，監(jiān)管部門(mén)將逐漸放開(kāi)對(duì)期貨公司的業(yè)務(wù)限制。根據(jù)業(yè)務(wù)需要，期貨公司可以設(shè)立營(yíng)業(yè)部并對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一管理。營(yíng)業(yè)部不具有法人資格，在公司授權(quán)范圍內(nèi)依法開(kāi)展業(yè)務(wù)，其民事責(zé)任由期貨公司承擔(dān)。

　　除了期貨公司外，介紹經(jīng)紀(jì)商將隨著股指期貨的上市而成為我國(guó)另一重要的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)。介紹經(jīng)紀(jì)商是指為期貨公司介紹投資者、協(xié)助期貨公司辦理投資者開(kāi)戶和下單，并收取一定報(bào)酬的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。在我國(guó)股指期貨市場(chǎng)中，介紹經(jīng)紀(jì)商主要由證券公司擔(dān)任，他們擁有大量的投資者資源，但是不具有期貨代理資格，可以與具有結(jié)算資格的期貨公司建立合作關(guān)系，傳輸投資者的下單指令和結(jié)算清單，為投資者做好服務(wù)、咨詢(xún)工作，并根據(jù)該投資者的交易量從期貨公司處收取一定比例的傭金。投資者可以通過(guò)介紹經(jīng)紀(jì)商開(kāi)戶和下單，但介紹經(jīng)紀(jì)商只是中介行為，它會(huì)將投資者開(kāi)戶和下單申請(qǐng)傳遞給期貨公司，由期貨公司進(jìn)行處理。