四，戰(zhàn)略規(guī)劃

　　1、國家發(fā)展戰(zhàn)略與發(fā)展規(guī)劃

　　投資股票其實就是購買這個公司的未來，無論投資者的更看中股息收入還是資本利得。國家發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，不僅是全局性指針，而且對產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展目標、發(fā)展方式有強烈的指引作用，比如十一五規(guī)劃把強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量放在了更重要的位置，那么相應(yīng)的各種配套措施都會支持質(zhì)量效益型，而制約粗放經(jīng)營和以污染為副產(chǎn)品的發(fā)展方式。再比如經(jīng)濟總量的提升速度也是行業(yè)經(jīng)濟和局部經(jīng)濟的總指引，而資本市場也會以價格波動的方式對此也會做出相應(yīng)的反映。

　　2、產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向

　　一般的產(chǎn)業(yè)政策只對單一行業(yè)相關(guān)的股票板塊產(chǎn)生影響，但是如果該產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，而且產(chǎn)業(yè)鏈長，波及面廣，那就會產(chǎn)生全局性影響，而對指數(shù)發(fā)揮重要影響力。

　　五，國際經(jīng)濟

　　1、全球經(jīng)濟以及國際貿(mào)易環(huán)境

　　經(jīng)濟全球化的逐步深入，一國的經(jīng)濟越來越受到世界經(jīng)濟的影響，我國對外貿(mào)易額在改革開放以來連年快速增長，對外貿(mào)易已成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要動力之一，外貿(mào)依存度高達70%左右。因此分析我國的股指期貨走勢，也必須關(guān)注世界經(jīng)濟的整體形勢。比如反映美國經(jīng)濟的晴雨表“道瓊斯指數(shù)”，以及其他重要關(guān)聯(lián)國家的經(jīng)濟狀況。國際貿(mào)易環(huán)境是世界經(jīng)濟增長的的潤滑劑，比如貿(mào)易互惠，關(guān)稅減免，貿(mào)易摩擦，貿(mào)易制裁與反制裁等對相關(guān)進出口導(dǎo)向型的行業(yè)和企業(yè)的影響比較顯著。

　　2、經(jīng)濟周期

　　傳統(tǒng)的周期理論認為，經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)盈利多，股息高，股票則上漲；在經(jīng)濟危機時期，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，收益下降，股價則下跌；在經(jīng)濟蕭條時期，股價漸有轉(zhuǎn)機；在進入復(fù)蘇時期后，股價又開始轉(zhuǎn)強。所以，股票價格的變動，一般是與經(jīng)濟周期相適應(yīng)的。不過現(xiàn)代西方國家往往通過前置的經(jīng)濟調(diào)整手段，來預(yù)防和消除消極情勢的發(fā)生，因而經(jīng)濟周期已經(jīng)不像以往那樣明顯。

　　六，資本市場

　　1、股票供給

　　這是影響證券市場內(nèi)部買賣雙方力量變化的直接因素之一，通常包括首發(fā)行，增加發(fā)行，配售，退市等情況，轉(zhuǎn)軌市場中還存在非流通股上市這一特殊階段的特殊情況。股票發(fā)行，新股上市是證券市場的基本功能之一，總的來說市場容量擴大是市場生命力旺盛的體現(xiàn)。一般來說擴容速度和增量資金進場力度的配比對指數(shù)構(gòu)成直接影響，是一個非常敏感的指標，另外新股發(fā)行和上市速度的異常加快，通常被認為是政府對資本市場過熱的調(diào)控手段之一，這時應(yīng)特別注意風(fēng)險控制。

　　2、政府對證券市場的宏觀調(diào)控措施

　　金融改革、銀行改革、外匯改革，資本市場在改革和創(chuàng)新中運行，我們的資本市場是新興市場和轉(zhuǎn)軌市場。目前滬深兩市A股總市值, 流通市值，市場已經(jīng)形成了相當(dāng)?shù)囊?guī)模，資本市場對國民經(jīng)濟的重要性日益提升，其健康發(fā)展對國家金融安全具有重大的意義。對于市場的異常變動或過激變動，干預(yù)是難免的。相對成熟的金融市場，國家還要干預(yù)、甚至國家間還聯(lián)手干預(yù)。政府干預(yù)多數(shù)情況下是外科手術(shù)式的，主要目的是去掉不健康或不夠理性的成份，單純的政府干預(yù)行為對市場會產(chǎn)生短中期影響，不會從根本上改變市場的運行規(guī)律。

　　4、其他投資市場

　　原油價格特別高，對股指不利，因為石油是目前工業(yè)最主要的能源，因此油價上升即反映工業(yè)成本提高，企業(yè)預(yù)期收益降低。股市上漲黃金價格下挫，因為投資者普遍對經(jīng)濟前景看好，資金大量流向股市，股市投資火爆，金價則下降。當(dāng)然金價的高低更多地與全球主要貨幣的匯率相關(guān)。 另外在資金比較均衡的市場中，投資市場之間存在資金流量的翹板效應(yīng)，通常可見此漲彼落，此落彼漲的階段性擺動。但是這只是關(guān)聯(lián)因素影響，主要影響力還來自各個市場的內(nèi)在供求關(guān)系。

　　5、指數(shù)編制規(guī)則

　　股票價格指數(shù)的波動與編制方法存在一定的聯(lián)系，這是指數(shù)運算存在規(guī)定性的結(jié)果。比如成份樣本公司的變更，包括緩沖區(qū)規(guī)則和快速進入規(guī)則都會給指數(shù)帶來影響。再比如滬深300指數(shù)的編制原則規(guī)定，當(dāng)成份股進行分紅派息等活動時，指數(shù)不進行人為調(diào)整，任其自然回落，因此報告集中期的一些權(quán)重比較大的股票在分紅派息時會對股指產(chǎn)生影響。這種分紅派息、“走馬換將”等因素會對指數(shù)帶來短期波動。

　　七，其他因素

　　1、科技創(chuàng)新

　　重大科技創(chuàng)新通常帶動生產(chǎn)力的革命，而產(chǎn)生深遠的影響，科學(xué)技術(shù)永遠是第一生產(chǎn)力，能夠給經(jīng)濟帶來傳統(tǒng)生產(chǎn)條件下所不能實現(xiàn)的爆炸性發(fā)展，重視最新科技進步，特別是其產(chǎn)業(yè)化進程。

　　2、資源發(fā)現(xiàn)

　　重大發(fā)現(xiàn)對于股價和指數(shù)的推動作用是顯而易見的，如大的能源、礦產(chǎn)等的發(fā)現(xiàn)。財富效應(yīng)會對股價產(chǎn)生強烈的影響。

　　3、突發(fā)事件

　　股票價格指數(shù)的波動，不僅受經(jīng)濟因素的影響，而且受許多突發(fā)事件，諸如戰(zhàn)爭、政局突變變、金融危機、重大災(zāi)害、安全事件等的影響。應(yīng)對這種事件客觀評估，區(qū)別對待，關(guān)鍵是研判其關(guān)鍵性、重要性、轉(zhuǎn)折性，如果是一過性的影響，通常是為冷靜的投資者提供了一個順勢操作的介入機會。如果是重大性，轉(zhuǎn)折性而且對市場產(chǎn)生持續(xù)性影響力的，那就要區(qū)別對待，調(diào)整策略。

　　股票指數(shù)期貨因素分析法研判行情的要點。

　　第一，全面衡量，認清大勢。股票指數(shù)的波動既是若干影響因素共同發(fā)揮作用的結(jié)果，也是在一個核心矛盾下展開的，這個主導(dǎo)矛盾只要存在著，大的趨勢就會持續(xù)存在，其他因素綜合作用力的發(fā)揮使得這個價值運動變的更為紛繁復(fù)雜和生動化。第二，各種影響因素在不同的時空階段的作用力是不同的，價值運動不取決于因素分析的數(shù)量多寡，相反，眾多情況下階段性關(guān)鍵因素通常對其他非關(guān)鍵因素“一票否決”，因此抓住階段性主要影響因素，跟蹤因素影響的趨勢和變異并前瞻性研判因素轉(zhuǎn)換非常重要。